Назад к тренду дня: Автомобильная и ракетная компании Илона Маска могут стать одной
Рейтинг Poly · из тренда дня

Крупнейшие слияния в истории: что заплатили и что сохранили

AOL заплатила около 165 млрд долларов за Time Warner и в течение двух лет списала примерно 99 млрд из них, а ЭксонМобил заплатил за Mobil 81 млрд и не списал практически ничего.

  • №1: AOL–Тайм Уорнер (2000)
  • 10 мест

01Итоговый список

Ведущие ИИ независимо составили свои списки из десяти мест. Сверху — один итог, который легко проверить: у каждого места есть причина, источник и список ИИ, которые его включили.

Порядок: от большего согласия ИИ к меньшему.

Яркая плашка — этот ИИ включил пункт в свой список. Тусклая — не включил.

  1. 1

    AOL–Тайм Уорнер (2000)

    AOL заплатила около $165 млрд. В 2002 году списали около $99,7 млрд гудвилла, примерно 60% цены, что дало годовой убыток в $98,7 млрд. Компании снова разделились в 2009 году.

    Включили: Claude, Gemini, Nova, DeepSeek. Не включили: Meta, Wenxin.

    В их списках: Claude: 1 · Gemini: 10 · Nova: 2 · DeepSeek: 9

    Что отметил каждый ИИ 4
    • Claudeместо 1

      В 2002 году списали около $99,7 млрд гудвилла — самый крупный годовой убыток в истории публичных компаний, а через девять лет слияние полностью расторгли.

      Источник ↗
    • Geminiместо 10

      Заплатили $165 млрд за переоценённые дот-ком акции, в 2002 году списали рекордные $99 млрд, а затем отделили AOL за гроши.

      Источник ↗
    • Novaместо 2

      $165 млрд; расторгнута в 2009 году после списания $99 млрд

    • DeepSeekместо 9

      $99 млрд списано, около 60% цены; совокупная рыночная стоимость упала с $226 млрд примерно до $20 млрд.

      Источник ↗
    4 ИИ поставили сюда
    Источник ↗
  2. 2

    ЭксонМобил–Мобил (1999)

    $81 млрд ($76,3 млрд при подписании), и сделка устояла. Метод объединения не учитывал гудвилл, поэтому списывать было нечего. Пятилетняя доходность оспаривается: +38% в целом против примерно 20% в год.

    Включили: Claude, Gemini, Nova, DeepSeek. Не включили: Meta, Wenxin.

    В их списках: Claude: 9 · Gemini: 1 · Nova: 6 · DeepSeek: 1

    Что отметил каждый ИИ 4
    • Claudeместо 9

      Сделка устояла как единая компания, но проверяемых данных о списаниях после слияния и о доходности акций относительно сектора я не нашёл.

      Источник ↗
    • Geminiместо 1

      Сделка стоила $81 млрд, гудвилл не списан ни на доллар, а за первые пять лет накопился свободный денежный поток в сотни миллиардов.

      Источник ↗
    • Novaместо 6

      $81 млрд; синергия получена

    • DeepSeekместо 1

      Сделка на $81 млрд, которая реально сработала: существенного списания гудвилла не было, а за пять лет после неё акционеры получали в среднем около 20% в год.

      Источник ↗
    4 ИИ поставили сюда
    Источник ↗
  3. 3

    AT&T–Тайм Уорнер (2018)

    AT&T заплатила $85,4 млрд в 2018 году ($108,7 млрд вместе с долгом). Четыре года спустя WarnerMedia ушла в сделке по выделению и слиянию с Discovery на $43 млрд, так что примерно половина цены пропала.

    Включили: Claude, Gemini, Nova, DeepSeek. Не включили: Meta, Wenxin.

    В их списках: Claude: 3 · Gemini: 8 · Nova: 8 · DeepSeek: 7

    Что отметил каждый ИИ 4
    • Claudeместо 3

      Через четыре года после покупки Тайм Уорнер AT&T передала WarnerMedia в сделке выделения и слияния с Discovery на $43 млрд, а акционеры AT&T сохранили 71% новой компании.

      Источник ↗
    • Geminiместо 8

      Медиабизнес купили за $85,4 млрд в 2018 году, а через четыре года отдали со скидкой $47 млрд, чтобы слиться в Warner Bros. Discovery.

    • Novaместо 8

      $108 млрд; столкновение культур

    • DeepSeekместо 7

      Заплачено $85 млрд, через четыре года возвращено $43 млрд: почти половина цены ушла, а в учёте остаётся $38,8 млрд гудвилла.

      Источник ↗
    4 ИИ поставили сюда
    Источник ↗
  4. Тройка подробно ↓
  5. 4

    Vodafone–Mannesmann (2000)

    Самая крупная сделка за всю историю: от $183 до $203 млрд в зависимости от источника. В 2006 году Vodafone списала 23,5 млрд фунтов, из них 19,4 млрд фунтов — по Mannesmann. Это случилось через шесть лет после закрытия сделки, чуть за пределами пятилетнего окна.

    Включили: Claude, Gemini, Nova, DeepSeek. Не включили: Meta, Wenxin.

    В их списках: Claude: 2 · Gemini: 9 · Nova: 1 · DeepSeek: 10

    Что отметил каждый ИИ 4
    • Claudeместо 2

      Списания Vodafone в 2006 году составили £23,5 млрд. Из них £19,4 млрд пришлись на Германию, а за Маннесман Vodafone заплатила около £100 млрд на пике рынка.

      Источник ↗
    • Geminiместо 9

      Враждебное поглощение на $180 млрд обеспечило Vodafone мобильное лидерство в Европе, а в 2006 году принесло крупнейшее за всю историю однолетнее корпоративное списание: £28 млрд ($49 млрд).

    • Novaместо 1

      $202,8 млрд ($397,8 млрд с поправкой на инфляцию)

    • DeepSeekместо 10

      $202,8 млрд на пике телекомного пузыря; £23,5 млрд списано, и за два года Vodafone потеряла 60% стоимости.

    4 ИИ поставили сюда
    Источник ↗
  6. 5

    AB InBev–SABMiller (2016)

    От $103 до $107 млрд в зависимости от источника. AB InBev записала $72,4 млрд гудвилла, и по проверенным отчётам ничего из него не списано. Утверждения о списаниях в Африке и падении доли на 46% не имеют источника.

    Включили: Claude, Gemini, Nova, DeepSeek. Не включили: Meta, Wenxin.

    В их списках: Claude: 10 · Gemini: 7 · Nova: 5 · DeepSeek: 5

    Что отметил каждый ИИ 4
    • Claudeместо 10

      Руководство не нашло признаков обесценения по $72,4 млрд приобретённого гудвилла, а все списания за 2017 год составили всего $6 млн.

      Источник ↗
    • Geminiместо 7

      Пивная монополия на $104 млрд, но дивиденд урезали дважды на 50%, а акции упали на 46% под грузом долга в $100 млрд.

      Источник ↗
    • Novaместо 5

      $107 млрд; потребовалась продажа брендов

    • DeepSeekместо 5

      $107 млрд и $74 млрд гудвилла; экономия пришла, но акции AB InBev отстали от мирового индекса напитков.

      Источник ↗
    4 ИИ поставили сюда
    Источник ↗
  7. 6

    Pfizer–Warner-Lambert (2000)

    Pfizer купила Lipitor за $90 млрд (первое враждебное предложение — $82,4 млрд) без крупных списаний. Акции Pfizer упали примерно на 13,5%, но всё равно обогнали индекс фармацевтической отрасли примерно на 4 пункта.

    Включили: Gemini, Nova, DeepSeek. Не включили: Claude, Meta, Wenxin.

    В их списках: Gemini: 3 · Nova: 3 · DeepSeek: 2

    Что отметил каждый ИИ 3
    • Geminiместо 3

      На враждебную схватку за Lipitor потрачено $90 млрд; препарат принёс $130 млрд продаж за всё время, несмотря на $8,2 млрд расходов на интеграцию после слияния.

      Источник ↗
    • Novaместо 3

      $90 млрд; интеграция Lipitor прошла успешно

    • DeepSeekместо 2

      На $90 млрд купили Lipitor, самый продаваемый препарат в истории; Pfizer сохранила стоимость, хотя её собственные акции отставали от отрасли.

      Источник ↗
    3 ИИ поставили сюда
    Источник ↗
  8. 7

    Dow–DuPont (2017)

    Слияние «равных» на $130 млрд — это сумма совокупной стоимости, а не цена покупки. Его строили так, чтобы разделить на три компании, а в течение года пришло списание $4,6 млрд по сельскохозяйственному направлению.

    Включили: Claude, Gemini, DeepSeek. Не включили: Meta, Nova, Wenxin.

    В их списках: Claude: 4 · Gemini: 6 · DeepSeek: 4

    Что отметил каждый ИИ 3
    • Claudeместо 4

      «Слияние равных» изначально строилось как разделение на три компании, а списание $4,6 млрд по сельхозподразделению пришло через год после закрытия сделки.

      Источник ↗
    • Geminiместо 6

      Промышленный союз на $130 млрд, созданный лишь для того, чтобы через 24 месяца разделиться на три компании, принял на себя $5,1 млрд списаний до распада.

    • DeepSeekместо 4

      Слияние на $130 млрд, затем разделение на три части: $1,2 млрд списания гудвилла и совокупная доходность 42%, что отставала и от S&P 500, и от индекса химического сектора.

    3 ИИ поставили сюда
    Источник ↗
  9. 8

    Verizon–Vodafone (выкуп Verizon Wireless, 2013–2014)

    Verizon заплатила $130 млрд за 45% Vodafone в Verizon Wireless и не списала этот пакет. Источники расходятся в оценке доходности: один говорит, что она обогнала акции телеком-компаний, другой — что она отстала от индекса S&P 500.

    Включили: Gemini, DeepSeek. Не включили: Claude, Meta, Nova, Wenxin.

    В их списках: Gemini: 2 · DeepSeek: 6

    Что отметил каждый ИИ 2
    • Geminiместо 2

      Выкуп за $130 млрд наличными и акциями вернул себе 100% самого прибыльного мобильного денежного генератора Америки без единого доллара списания в беспроводном бизнесе.

      Источник ↗
    • DeepSeekместо 6

      $130 млрд за 45% Verizon Wireless, которых не было у Vodafone: гудвилл не списывали, но акции Verizon отставали от S&P 500.

    2 ИИ поставили сюда
    Источник ↗
  10. 9

    консорциум RBS–ABN AMRO (2007)

    Поглощение консорциумом на 71 млрд евро (около $100 млрд) подкосило банк, который его возглавлял. RBS списала 16,9 млрд фунтов гудвилла, в 2008 году понесла убыток 24,1 млрд фунтов, а государство Великобритании получило 70%.

    Включили: DeepSeek. Не включили: Claude, Meta, Gemini, Nova, Wenxin.

    В их списках: DeepSeek: 8

    Что отметил каждый ИИ 1
    • DeepSeekместо 8

      Списание гудвилла £16,9 млрд, убыток £24 млрд и 70% государственной собственности: сделка консорциума, которая помогла подорвать один банк.

      Источник ↗
    1 ИИ поставили сюда
    Источник ↗
  11. 10

    United Technologies–Raytheon (RTX, 2020)

    Около $121 млрд по одному списку, поэтому размер стоит считать оценкой. Carrier и Otis выделили в отдельные компании при создании объединённой компании, а в 2023 году последовало списание около $3 млрд по двигателям Pratt & Whitney.

    Включили: Claude. Не включили: Meta, Gemini, Nova, DeepSeek, Wenxin.

    В их списках: Claude: 5

    Что отметил каждый ИИ 1
    • Claudeместо 5

      Carrier и Otis разделили в тот же момент, когда создали объединённую компанию, а в 2023 году последовало списание около $3 млрд, связанное с двигателями.

      Источник ↗
    1 ИИ поставили сюда
    Источник ↗

02Подробнее о тройке

Рейтинг выше. Здесь — подробнее о первых трёх местах: что это, почему они здесь и что стоит знать.

Три сделки измеряются по-разному: убыток AOL — это бухгалтерское списание 2002 года, у ЭксонМобил–Мобил не было гудвилла, который можно было бы списать, а убыток AT&T — это разница между ценой и стоимостью при выделении и слиянии 2022 года.

1AOL–Тайм Уорнер (2000)

№ 1 — AOL–Тайм Уорнер (2000). В списках у 4 из 6 ИИ; медианное место там: 5.5. ИИ поставили её на первое место, потому что около $99 млрд из примерно $165 млрд цены списали в 2002 году, а слияние распалось в 2009-м.

А вы знали

  • Книга рекордов Гиннесса называет списание AOL Time Warner крупнейшим годовым убытком компании. Около $99 млрд списали в 2002 году, когда крах дот-комов ударил по числу подписчиков и выручке AOL. Это была бухгалтерская запись, а не потраченные деньги.

    Источник ↗ ✓ подтверждено несколькими ИИ
Что это
AOL купила Тайм Уорнер в 2000 году в самой крупной сделке за акции времён бума дот-комов.
Чем сильнее
Потеряла больше всех: около 60% цены списали.
Кому полезно знать
Полезно знать тем, кто хочет понять, как слияние может уничтожить стоимость.
  • Заплачено и списано$99,7 млрд списано, ~60% цены

Википедия · Wikidata

Почему он здесь

  • AOL Time Warner отчиталась о убытке за 2002 год в размере $98,7 млрд. Книга рекордов Гиннесса называет это крупнейшим годовым убытком компании. Это намного больше, чем списания по двум другим сделкам в этом списке.

    Источник ↗

  • AOL заплатила за Тайм Уорнер $166 млрд в 2000 году. По данным PBS, списание в $45 млрд добавилось к более раннему, на $54 млрд, — всего $99 млрд, крупнейшее зафиксированное списание в истории американских корпораций.

    Источник ↗
Что важно учесть

  • Кейс винил в неудаче столкновение корпоративных культур и борьбу за власть с гендиректором Джерри Левином. Страница подаёт это как версию самого Кейса из его книги, а не как независимый репортаж.

    Источник ↗

  • Кейс говорил, что некоторые акционеры лично винили его в слабых результатах после слияния. Поэтому он ушёл с поста председателя AOL Time Warner. В совете директоров он остался.

    Источник ↗
Где узнать больше

  • Откройте годовой отчёт за 2002 год (Form 10-K). Посмотрите отчёт о прибылях и убытках: там видны списание гудвилла и чистый убыток. Так можно понять, какая часть стоимости слияния была списана за один год.

    Источник ↗

Видео: 2000 Years of Israel History in 35 Minutes (на английском) · Animated History

Сравнить первую тройку ↓

2ЭксонМобил–Мобил (1999)

№ 2 — ЭксонМобил–Мобил (1999). В списках у 4 из 6 ИИ; медианное место там: 3.5. ИИ поставили её здесь, потому что сделка на $81 млрд сохранилась как одна компания, а по такому учёту гудвилл не возникал, и списывать было нечего.

А вы знали

  • ЭксонМобил и Мобил когда-то были частью одной компании. В 1911 году Верховный суд США разделил Standard Oil. ЭксонМобил происходит от части из Нью-Джерси, а Мобил — от части из Нью-Йорка, так что слияние 1999 года соединило двух родственников.

    Источник ↗
Что это
Две нефтяные компании-гиганта объединились в 1999 году, создав ExxonMobil.
Чем сильнее
Она сохранила стоимость: ничего не списали, и компанию ни разу не разделили.
Кому полезно знать
Полезно знать тем, кому нужен пример слияния, которое выдержало испытание временем.
  • Заплачено и списано$81 млрд заплачено, ничего не списано

Википедия · Wikidata

Почему он здесь

  • Слияние ЭксонМобил–Мобил вступило в силу 30 ноября 1999 года. Мотли Фул называет его стоимость в $81 млрд крупнейшим на тот момент слиянием в истории США. Это единственная из трёх сделок, которую так и не разделили.

    Источник ↗

  • Регуляторы обязали компании продать более 2 400 заправок. Примерно через год после слияния ExxonMobil достигла рыночной стоимости в $300 млрд. Объединённая компания продолжала расти, а не распалась.

    Источник ↗ ✓ подтверждено несколькими ИИ
Где узнать больше

  • Прочитайте годовой отчёт за 1999 год (Form 10-K), поданный после слияния. Начните с описания слияния, затем смотрите примечания об учёте сделки. Так видно, почему гудвилл не был отражён в отчётности.

    Источник ↗
Gemini, DeepSeek поставили его первым. Что они в нём увидели

  • Gemini: Сделка стоила $81 млрд, гудвилл не списан ни на доллар, а за первые пять лет накопился свободный денежный поток в сотни миллиардов.

  • DeepSeek: Сделка на $81 млрд, которая реально сработала: существенного списания гудвилла не было, а за пять лет после неё акционеры получали в среднем около 20% в год.

Видео: History of Pakistan # 43 | Nawaz Sharif vs Pervez Musharraf 1999 | Faisal Warraich (на английском) · Dekho Suno Jano

Сравнить первую тройку ↓

3AT&T–Тайм Уорнер (2018)

№ 3 — AT&T–Тайм Уорнер (2018). В списках у 4 из 6 ИИ; медианное место там: 7.5. ИИ поставили её на третье место, потому что AT&T заплатила $85,4 млрд, а примерно через четыре года отдала WarnerMedia в сделке на $43 млрд, потеряв примерно половину.

2018 год и ёлка на фоне здания на Лубянке ночью 29 декабря 2017 года (cropped)
Brateevsky · CC BY-SA 4.0 · Wikimedia Commons

А вы знали

  • Министерство юстиции США подало иск в ноябре 2017 года, чтобы остановить сделку. Это была первая за почти 40 лет попытка федеральных властей расторгнуть вертикальное слияние. В июне 2018 года судья решил в пользу AT&T, и сделку закрыли через два дня.

    Источник ↗ ✓ подтверждено несколькими ИИ
Что это
AT&T купила Тайм Уорнер в 2018 году, а в 2022-м выделила WarnerMedia в отдельную компанию.
Чем сильнее
Сделку свернули быстрее, чем AOL, — меньше чем за четыре года.
Кому полезно знать
Полезно знать тем, кто хочет увидеть, как быстро сделку свернули после судебной борьбы.
  • Заплачено и списано$85,4 млрд заплачено, $43 млрд вернули

Википедия · Wikidata

Почему он здесь

  • AT&T купила Тайм Уорнер в 2018 году за $85 млрд. Затем WarnerMedia слили с Discovery в сделке на $43 млрд. Акционеры AT&T должны были владеть 71% новой компании, а владельцы акций Discovery — примерно 29%.

    Источник ↗

  • Сделку WarnerMedia и Discovery на $43 млрд объявили в 2021 году, меньше чем через три года после покупки Тайм Уорнер компанией AT&T. Это гораздо быстрее, чем у AOL: на то, чтобы её расформировать, ушло девять лет.

    Источник ↗
Что важно учесть

  • Семафор пишет, что сделку сорвали большой долг, задержки с регуляторами и обвинения в ошибках менеджмента. В 2022 году AT&T заявила, что сосредоточится на беспроводных сетях, и выделила WarnerMedia, чтобы объединить её с Discovery.

    Источник ↗
Где узнать больше

  • Прочитайте итоговый пресс-релиз (Form 8-K) за апрель 2022 года. В нём объясняется, как AT&T выделила WarnerMedia и слила её с Discovery в сделке только в акциях.

    Источник ↗

Видео: APOSTLE (2018) Ending Explained (на английском) · FoundFlix

Сравнить первую тройку ↓

Тройка рядом

AOL–Тайм Уорнер (2000)ЭксонМобил–Мобил (1999)AT&T–Тайм Уорнер (2018)
В списках ИИ4 / 64 / 64 / 6
Заплачено и списано$99,7 млрд списано, ~60% цены$81 млрд заплачено, ничего не списано$85,4 млрд заплачено, $43 млрд вернули
Первым поставилиClaudeGemini, DeepSeek—

Места с одинаковым числом ИИ упорядочены по среднему месту в списках самих ИИ.

Другие рейтинги

03Стоит знать

Что заметили ИИ, пока составляли список.

Гудвилл AOL Time Warner примерно $99,7 млрд — около 60% цены, и он превысил заявленную цену каждой другой сделки в этом списке, кроме Vodafone–Mannesmann.

Заметили:
Включили: Claude, Gemini, DeepSeek. Не включили: Meta, Nova, Wenxin.
Источник ↗

Vodafone предупредила об обесценении на 23–28 млрд фунтов и в итоге списала 23,5 млрд через шесть лет после закрытия сделки. Ущерб сначала показала цена акций, а 28 млрд фунтов ($49 млрд), которые иногда называют, — это только верхняя граница прогноза.

Заметили:
Включили: Claude, DeepSeek. Не включили: Meta, Gemini, Nova, Wenxin.
Источник ↗

Стоимость может быть потеряна ещё до того, как покупатель возьмёт компанию: AT&T списала $16,5 млрд обесценения AT&T Broadband до того, как Comcast закрыла сделку на $72 млрд.

Заметили:
Включили: Claude. Не включили: Meta, Gemini, Nova, DeepSeek, Wenxin.
Источник ↗

Чуть ниже этой отсечки сделка Bristol-Myers Squibb–Celgene ($74 млрд) оставила условный платёж на $6,4 млрд держателям Celgene. Он пропал впустую, когда одобрение препарата не пришло в срок.

Заметили:
Включили: Claude, Gemini, Nova. Не включили: Meta, DeepSeek, Wenxin.
Источник ↗

04Что спрашивают люди

Какое самое крупное слияние в истории?

Поглощение Mannesmann компанией Vodafone, согласованное в феврале 2000 года. По итоговому предложению оно оценено в $183 млрд, а по другим подсчётам — до $202,8 млрд.

Какое слияние было худшим в истории?

Обычно называют сделку AOL–Тайм Уорнер. В 2002 году списали около 99 млрд долларов, примерно 60% от цены в 165 млрд.

Источник ↗
Сохранил ли кто-нибудь из крупнейших слияний свою стоимость?

Да. ЭксонМобил ($81 млрд) не имел существенных списаний, а AB InBev записала $72,4 млрд гудвилла от SABMiller и по проверенным отчётам не списала из него ничего.

Источник ↗
Почему источники называют разные размеры одного и того же слияния?

Одни называют стоимость на момент объявления, другие на момент закрытия или с учётом долга. AOL–Тайм Уорнер фигурирует как 147, 165 или 182 млрд долларов, а иногда называемые 350 млрд долларов это совместная рыночная стоимость, а не цена сделки.

Источник ↗

05Как считали

Простыми словами, без формул.

1Вопрос

Топ-10 крупнейших слияний в истории: цена покупки против стоимости, которую сохранили через пять лет

2Почему эта тема

Читатель видит рекордную цену каждой сделки рядом с тем, что компания потом списала или выделила, по двум независимым источникам: таблице сделок и собственным отчётам компаний.

3Где это применимо

Глобальные корпоративные слияния и поглощения, сделки от 70 млрд долларов по объявленной стоимости

4На что смотрели

  • Объявленная стоимость сделки при подписании (минимум 70 млрд долларов)
  • Списания гудвилла, реструктуризационные расходы и выделения в отдельные компании в течение пяти лет после закрытия, в процентах от цены покупки
  • Изменение совокупной стоимости акционеров от объявления до пяти лет после закрытия в сравнении с индексом отрасли
  • Institute for Mergers, Acquisitions and Alliances (IMAA) — объявленные и закрытые суммы крупнейших мировых сделок; порядок в этом списке (от крупнейшей, минимум 70 млрд долларов)
  • Wikipedia / Smartroom: списки крупнейших сделок — объявленные суммы, по которым сверяли данные IMAA; они отличаются по объявленной и закрытой стоимости и по стоимости с учётом долга
  • Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), база EDGAR (10-K, 20-F), и отчёты компаний — обесценение гудвилла, реструктуризационные расходы, списания и выделения после закрытия: что сохранила каждая сделка

5Кто ставил места

Ведущие ИИ: Claude, Meta, Gemini, Nova, DeepSeek, Wenxin. Каждый сам составил свой список из десяти мест и к каждому месту назвал источник.

6Как сведены места

Одно и то же, названное разными ИИ по-разному, считали за одно. Чем больше ИИ включили пункт в свой список и чем выше поставили, тем выше его место. «Согласие ИИ» показывает, у скольких ИИ этот пункт был в собственном списке. Источники — только те, что нашли сами ИИ, ничего не добавлено вручную.

06Список каждого ИИ отдельно

🇺🇸 Claude10 мест · заметок: 4

Тот же вопрос, ответ одного ИИ — Claude. Итоговый список выше объединяет все ИИ.

  1. 1
    AOL–Тайм Уорнер (2000)

    В 2002 году списали около $99,7 млрд гудвилла — самый крупный годовой убыток в истории публичных компаний, а через девять лет слияние полностью расторгли.

    Источник ↗
  2. 2
    Vodafone–Маннесман (2000)

    Списания Vodafone в 2006 году составили £23,5 млрд. Из них £19,4 млрд пришлись на Германию, а за Маннесман Vodafone заплатила около £100 млрд на пике рынка.

    Источник ↗
  3. 3
    AT&T–Тайм Уорнер (2018)

    Через четыре года после покупки Тайм Уорнер AT&T передала WarnerMedia в сделке выделения и слияния с Discovery на $43 млрд, а акционеры AT&T сохранили 71% новой компании.

    Источник ↗
  4. 4
    Dow–DuPont (2015)

    «Слияние равных» изначально строилось как разделение на три компании, а списание $4,6 млрд по сельхозподразделению пришло через год после закрытия сделки.

    Источник ↗
  5. 5
    United Technologies–Raytheon (2019)

    Carrier и Otis разделили в тот же момент, когда создали объединённую компанию, а в 2023 году последовало списание около $3 млрд, связанное с двигателями.

    Источник ↗
  6. 6
    Bristol-Myers Squibb–Celgene (2019)

    Условный платёж держателям акций Celgene на $6,4 млрд обнулился, когда упустили срок одобрения препарата, и дело до сих пор рассматривается в суде.

    Источник ↗
  7. 7
    Дисней–21st Century Fox (2017–2019)

    Дисней оценил покупку при закрытии в $69,5 млрд против $52,4 млрд при первом объявлении, а купленный бизнес Фокс в 2020 финансовом году потерял $245 млн.

    Источник ↗
  8. 8
    AT&T Broadband–Comcast (2002)

    AT&T списала $16,5 млрд по своему кабельному подразделению до того, как Comcast закрыла сделку на $72 млрд: продавец снизил цену в учёте, а покупатель сохранил бизнес.

    Источник ↗
  9. 9
    ЭксонМобил–Мобил (1998–1999)

    Сделка устояла как единая компания, но проверяемых данных о списаниях после слияния и о доходности акций относительно сектора я не нашёл.

    Источник ↗
  10. 10
    AB InBev–SABMiller (2016)

    Руководство не нашло признаков обесценения по $72,4 млрд приобретённого гудвилла, а все списания за 2017 год составили всего $6 млн.

    Источник ↗

Что заметил Claude

Списание гудвилла AOL Time Warner, около $99,7 млрд, больше заявленной цены почти любой другой сделки из списков, кроме Vodafone–Маннесман. Из-за него в 2002 году чистый убыток составил $98,7 млрд.

Источник ↗

Списания AT&T Broadband на $16,5 млрд пришлись на сторону продавца до закрытия, так что крупнейшие сделки могут терять стоимость ещё до того, как покупатель получит контроль.

Источник ↗

Гудвилл AB InBev по SABMiller на этапе учёта пересмотрели вниз примерно на $1,7 млрд, но полностью его никогда не списывали. Это единственная сделка здесь, которая на бумаге и в отчётности выглядит устоявшей.

Источник ↗

В феврале 2006 года Vodafone предупредила о списании £23–28 млрд. Фактическое списание — £23,5 млрд, у нижней границы этого диапазона.

Источник ↗
🇺🇸 Gemini10 мест · заметок: 1

Тот же вопрос, ответ одного ИИ — Gemini. Итоговый список выше объединяет все ИИ.

  1. 1
    ЭксонМобил и Мобил (1999)

    Сделка стоила $81 млрд, гудвилл не списан ни на доллар, а за первые пять лет накопился свободный денежный поток в сотни миллиардов.

    Источник ↗
  2. 2
    Верайзон Коммьюникейшнз и Vodafone / выкуп Verizon Wireless (2014)

    Выкуп за $130 млрд наличными и акциями вернул себе 100% самого прибыльного мобильного денежного генератора Америки без единого доллара списания в беспроводном бизнесе.

    Источник ↗
  3. 3
    Pfizer и Warner-Lambert (2000)

    На враждебную схватку за Lipitor потрачено $90 млрд; препарат принёс $130 млрд продаж за всё время, несмотря на $8,2 млрд расходов на интеграцию после слияния.

    Источник ↗
  4. 4
    Глаксо Веллком и СмитКляйн Бичем / ГлаксоСмитКляйн (2000)

    Создан трансатлантический фармацевтический якорь на $76 млрд, который сохранил 92% совокупной стоимости капитала благодаря продуманной интеграции.

  5. 5
    Bristol-Myers Squibb и Celgene (2019)

    Ставка на онкологию на $74 млрд дала более $50 млрд операционного денежного потока после закрытия, прежде чем истечение патентов вызвало списания.

    Источник ↗
  6. 6
    Dow Chemical и DuPont (2017)

    Промышленный союз на $130 млрд, созданный лишь для того, чтобы через 24 месяца разделиться на три компании, принял на себя $5,1 млрд списаний до распада.

  7. 7
    Анхойзер-Буш ИнБев и SABMiller (2016)

    Пивная монополия на $104 млрд, но дивиденд урезали дважды на 50%, а акции упали на 46% под грузом долга в $100 млрд.

    Источник ↗
  8. 8
    AT&T и Тайм Уорнер (2018)

    Медиабизнес купили за $85,4 млрд в 2018 году, а через четыре года отдали со скидкой $47 млрд, чтобы слиться в Warner Bros. Discovery.

  9. 9
    Водафон AirTouch и Маннесман (2000)

    Враждебное поглощение на $180 млрд обеспечило Vodafone мобильное лидерство в Европе, а в 2006 году принесло крупнейшее за всю историю однолетнее корпоративное списание: £28 млрд ($49 млрд).

  10. 10
    AOL и Тайм Уорнер (2001)

    Заплатили $165 млрд за переоценённые дот-ком акции, в 2002 году списали рекордные $99 млрд, а затем отделили AOL за гроши.

    Источник ↗

Что заметил Gemini

Рекорд по величине корпоративного списания в истории мира принадлежит AOL Time Warner ($98,7 млрд в 2002 году), а почти следом идёт списание Vodafone по Маннесман (£28 млрд в 2006 году).

Источник ↗
🇺🇸 Nova10 мест

Тот же вопрос, ответ одного ИИ — Nova. Итоговый список выше объединяет все ИИ.

  1. 1
    Vodafone – Маннесман (1999)

    $202,8 млрд ($397,8 млрд с поправкой на инфляцию)

  2. 2
    AOL – Тайм Уорнер (2000)

    $165 млрд; расторгнута в 2009 году после списания $99 млрд

  3. 3
    Pfizer – Warner-Lambert (2000)

    $90 млрд; интеграция Lipitor прошла успешно

  4. 4
    Даймлер-Бенц – Крайслер (1998)

    $36 млрд; продана в 2007 году за $7,4 млрд

  5. 5
    AB InBev – SABMiller (2015)

    $107 млрд; потребовалась продажа брендов

  6. 6
    ЭксонМобил – Мобил (1998)

    $81 млрд; синергия получена

  7. 7
    Глаксо Веллком – СмитКляйн Бичем (2000)

    $107 млрд; создана ГлаксоСмитКляйн

    Источник ↗
  8. 8
    AT&T – Тайм Уорнер (2016)

    $108 млрд; столкновение культур

  9. 9
    Bristol-Myers Squibb – Celgene (2019)

    $89 млрд; упор на онкологию

  10. 10
    Charter – Тайм Уорнер Кейбл (2016)

    $79 млрд; много долга

🇨🇳 DeepSeek10 мест · заметок: 3

Тот же вопрос, ответ одного ИИ — DeepSeek. Итоговый список выше объединяет все ИИ.

  1. 1
    ЭксонМобил–Мобил (1999)

    Сделка на $81 млрд, которая реально сработала: существенного списания гудвилла не было, а за пять лет после неё акционеры получали в среднем около 20% в год.

    Источник ↗
  2. 2
    Pfizer–Warner-Lambert (2000)

    На $90 млрд купили Lipitor, самый продаваемый препарат в истории; Pfizer сохранила стоимость, хотя её собственные акции отставали от отрасли.

    Источник ↗
  3. 3
    AT&T–Беллсаут (2006)

    $86 млрд и совокупная доходность вокруг сделки 29,8%: жемчужина беспроводного бизнеса окупилась сама.

    Источник ↗
  4. 4
    Dow–DuPont (2017)

    Слияние на $130 млрд, затем разделение на три части: $1,2 млрд списания гудвилла и совокупная доходность 42%, что отставала и от S&P 500, и от индекса химического сектора.

  5. 5
    Анхойзер-Буш ИнБев–SABMiller (2016)

    $107 млрд и $74 млрд гудвилла; экономия пришла, но акции AB InBev отстали от мирового индекса напитков.

    Источник ↗
  6. 6
    Verizon–Vodafone (2013)

    $130 млрд за 45% Verizon Wireless, которых не было у Vodafone: гудвилл не списывали, но акции Verizon отставали от S&P 500.

  7. 7
    AT&T–Тайм Уорнер (2018)

    Заплачено $85 млрд, через четыре года возвращено $43 млрд: почти половина цены ушла, а в учёте остаётся $38,8 млрд гудвилла.

    Источник ↗
  8. 8
    консорциум RBS–ABN AMRO (2007)

    Списание гудвилла £16,9 млрд, убыток £24 млрд и 70% государственной собственности: сделка консорциума, которая помогла подорвать один банк.

    Источник ↗
  9. 9
    AOL–Тайм Уорнер (2001)

    $99 млрд списано, около 60% цены; совокупная рыночная стоимость упала с $226 млрд примерно до $20 млрд.

    Источник ↗
  10. 10
    Vodafone–Маннесман (2000)

    $202,8 млрд на пике телекомного пузыря; £23,5 млрд списано, и за два года Vodafone потеряла 60% стоимости.

Что заметил DeepSeek

Списание AOL на $99 млрд — около 60% цены в $165 млрд: самое крупное признание бухгалтерии в том, что мегаслияние уничтожило стоимость.

Источник ↗

ЭксонМобил — исключение: $81 млрд, существенного обесценения гудвилла не было, а за пять лет после сделки акционеры получали около 20% в год в среднем.

Источник ↗

«Топ-10» меняется в зависимости от показателя: по объявленной стоимости первым идёт Vodafone–Маннесман с $202,8 млрд; по доле списания — AOL, около 60%.

Источник ↗