Retour à la tendance du jour: Les entreprises automobile et spatiale d'Elon Musk pourraient fusionner
Classement Poly · tiré de la tendance du jour

Fusions entre parties liées : 10 opérations de fondateurs et décisions de justice

Les actionnaires minoritaires de Southern Peru ont obtenu environ 2 milliards de dollars devant la justice du Delaware, bien qu'un comité spécial ait approuvé l'opération, tandis que le rachat de SolarCity par Elon Musk a été jugé « entièrement équitable ».

  • N° 1 : Tesla–SolarCity (2016)
  • 10 places

01Liste finale

Les IA de pointe ont établi séparément leur propre liste de dix places. Ci-dessus, un résultat commun facile à vérifier : chaque place a une raison, les IA qui l’ont incluse et, quand les IA l’ont donnée, une source.

Ordre : du plus grand au plus faible accord entre les IA.

Une pastille vive signifie que cette IA a mis l'élément dans sa liste. Une pastille terne, qu'elle ne l'a pas fait.

  1. 1

    Tesla–SolarCity (2016)

    Une opération de 2,6 milliards de dollars que le Delaware a jugée « entièrement équitable » mais « loin d'être parfaite ». Les autres administrateurs de Tesla ont transigé pour 60 millions de dollars. Les 85% de voix pour portaient sur les votes exprimés, et non clairement sur des actionnaires indépendants.

    L’ont inclus: Claude, Gemini, DeepSeek. Ne l’ont pas inclus: Meta, Nova, Wenxin.

    Dans leurs listes: Claude: 8 · Gemini: 3 · DeepSeek: 1

    Ce qu'a noté chaque IA 3
    • Claudeplace 8

      Un juge a jugé l'opération « entièrement équitable » tout en critiquant le processus du conseil, et la Cour suprême du Delaware a confirmé.

      Source ↗
    • Geminiplace 3

      Elon Musk détenait 22 % des deux sociétés et présidait les deux ; ISS y a vu un sauvetage entaché de conflit d'intérêts, mais 85 % des actions Tesla non affiliées ont approuvé, et la Cour de chancellerie du Delaware a jugé l'opération entièrement équitable.

      Source ↗
    • DeepSeekplace 1

      2,6 milliards pour une société sœur presque insolvable : 85 % des actions non affiliées ont voté oui, mais le tribunal a tout de même jugé le processus « loin d'être parfait ».

      Source ↗
    3 IA l’ont placé ici
    Source ↗
  2. 2

    Dell Technologies–Class V (action de suivi de VMware, 2018)

    Un rachat de 23,9 milliards de dollars que 61% des actionnaires non liés n'ont approuvé qu'après une concession financière supplémentaire. Les actionnaires ont tout de même obtenu un règlement de 1 milliard de dollars, un record avant tout procès dans une affaire de devoir de loyauté envers les actionnaires au Delaware.

    L’ont inclus: Claude, Gemini. Ne l’ont pas inclus: Meta, Nova, DeepSeek, Wenxin.

    Dans leurs listes: Claude: 2 · Gemini: 1

    Ce qu'a noté chaque IA 2
    • Claudeplace 2

      Les détenteurs réclamaient 10,7 milliards de dollars et ont obtenu un règlement en numéraire de 1 milliard, le plus important jamais recouvré avant jugement dans une affaire de devoir fiduciaire au Delaware.

      Source ↗
    • Geminiplace 1

      Michael Dell et Silver Lake ont relevé leur rachat de 5 milliards de dollars et porté les liquidités à 14 milliards, après que Carl Icahn et ISS ont mené une révolte des détenteurs non affiliés.

      Source ↗
    2 IA l’ont placé ici
    Source ↗
  3. 3

    Viacom–CBS (2019)

    Environ 30 milliards de dollars au total. Les actionnaires minoritaires de CBS n'ont pas eu de vote, car NAI a approuvé par consentement écrit. Deux procès ont récupéré 122,5 millions de dollars plus 165,5–167,5 millions de dollars ; les sources divergent sur le second chiffre.

    L’ont inclus: Claude, DeepSeek. Ne l’ont pas inclus: Meta, Gemini, Nova, Wenxin.

    Dans leurs listes: Claude: 3 · DeepSeek: 2

    Ce qu'a noté chaque IA 2
    • Claudeplace 3

      Deux procédures distinctes de minoritaires contre la fusion contrôlée par Redstone ont été réglées pour 122,5 millions et 167,5 millions de dollars.

      Source ↗
    • DeepSeekplace 2

      Une opération contrôlée de 30 milliards de dollars, et les minoritaires de CBS n'ont eu aucun vote : NAI a été approuvée par consentement écrit ; les règlements ont atteint environ 288 millions de dollars.

      Source ↗
    2 IA l’ont placé ici
    Source ↗
  4. Plus sur le trio de tête ↓
  5. 4

    Samsung C&T–Cheil Industries (2015)

    La fusion de 8 milliards de dollars a été adoptée avec 69,53%, à peine au-dessus des deux tiers nécessaires, après l'avis défavorable d'ISS et de Glass Lewis. Les tribunaux coréens l'ont maintenue, et Lee Jae-yong a été acquitté en 2025.

    L’ont inclus: Claude, DeepSeek. Ne l’ont pas inclus: Meta, Gemini, Nova, Wenxin.

    Dans leurs listes: Claude: 5 · DeepSeek: 3

    Ce qu'a noté chaque IA 2
    • Claudeplace 5

      ISS et Glass Lewis ont tous deux recommandé de voter non, les tribunaux coréens ont rejeté le recours d'Elliott, et le vote favorable du fonds de pension est devenu plus tard un scandale politique.

      Source ↗
    • DeepSeekplace 3

      Une fusion de 8 milliards de dollars approuvée à 69,53 %, juste au-dessus du seuil des deux tiers, après qu'ISS a recommandé de voter contre et qu'Elliott a voté non.

      Source ↗
    2 IA l’ont placé ici
    Source ↗
  6. 5

    Oracle–NetSuite (2016)

    Une offre publique d'achat de 9,3 milliards de dollars sur une société dans laquelle Larry Ellison détenait aussi une part importante. La Cour suprême du Delaware l'a mis hors de cause en 2025. Un règlement annoncé de 17,5 millions de dollars contredit cette victoire en défense.

    L’ont inclus: Claude, Gemini. Ne l’ont pas inclus: Meta, Nova, DeepSeek, Wenxin.

    Dans leurs listes: Claude: 9 · Gemini: 4

    Ce qu'a noté chaque IA 2
    • Claudeplace 9

      Une offre publique d'achat de 9,3 milliards de dollars pour une société dans laquelle Larry Ellison détenait aussi une part importante a été validée par la plus haute juridiction du Delaware en 2025.

      Source ↗
    • Geminiplace 4

      Larry Ellison détenait 41 % de NetSuite ; un grand investisseur, T. Rowe Price, a boycotté l'offre publique, obligeant Ellison à attendre que 53 % des actions indépendantes soient cédées.

      Source ↗
    2 IA l’ont placé ici
    Source ↗
  7. 6

    CK Hutchison–Power Assets (2015)

    Aucune somme n'a été versée, car les actionnaires minoritaires ont fait échouer l'opération. 49,23% ont voté contre la fusion de 12,4 milliards de dollars de la famille Li, qui exigeait 75%, après l'avis défavorable d'ISS et de Glass Lewis.

    L’ont inclus: DeepSeek. Ne l’ont pas inclus: Claude, Meta, Gemini, Nova, Wenxin.

    Dans leurs listes: DeepSeek: 7

    Ce qu'a noté chaque IA 1
    • DeepSeekplace 7

      Une fusion avec une partie liée de 12,4 milliards de dollars rejetée par les minoritaires : 49,23 % ont voté contre, et ISS comme Glass Lewis ont recommandé de voter non.

    1 IA l’ont placé ici
    source non indiquée
  8. 7

    Southern Peru Copper–Minera México (Grupo México, 2005)

    Un comité spécial l'avait approuvée, pourtant la justice du Delaware a jugé le prix comme la procédure injustes. La décision portait sur un surpaiement de 1,263 milliard de dollars, soit environ 2 milliards avec les intérêts, confirmée en 2012 : la facture la plus lourde de cette liste.

    L’ont inclus: Claude. Ne l’ont pas inclus: Meta, Gemini, Nova, DeepSeek, Wenxin.

    Dans leurs listes: Claude: 1

    Ce qu'a noté chaque IA 1
    • Claudeplace 1

      La Cour suprême du Delaware a confirmé une condamnation d'environ 2 milliards de dollars, alors qu'un comité spécial indépendant avait négocié pour les minoritaires.

      Source ↗
    1 IA l’ont placé ici
    Source ↗
  9. 8

    News Corp–Shine Group (2011)

    News Corp, la société de Rupert Murdoch, a payé 675 millions de dollars pour la société de production télé de sa fille. Des poursuites d'actionnaires ont abouti à un règlement de 139 millions de dollars, reversé à la société (selon une source).

    L’ont inclus: Gemini. Ne l’ont pas inclus: Claude, Meta, Nova, DeepSeek, Wenxin.

    Dans leurs listes: Gemini: 10

    Ce qu'a noté chaque IA 1
    • Geminiplace 10

      Rupert Murdoch a versé 675 millions de dollars pour l'entreprise de production télévisuelle de sa fille Elisabeth, déclenchant une rébellion des actionnaires qui a imposé un règlement de 139 millions de dollars.

      Source ↗
    1 IA l’ont placé ici
    Source ↗
  10. 9

    MSG Networks–Madison Square Garden Entertainment (2021)

    La famille Dolan était des deux côtés d'une fusion entièrement en actions. Des règlements de 85 millions et 48,5 millions de dollars ont été approuvés en 2023 ; la taille de l'opération et le vote indépendant n'ont pas été retrouvés.

    L’ont inclus: Claude. Ne l’ont pas inclus: Meta, Gemini, Nova, DeepSeek, Wenxin.

    Dans leurs listes: Claude: 4

    Ce qu'a noté chaque IA 1
    • Claudeplace 4

      Une fusion entièrement en actions contrôlée par Dolan a donné lieu à un versement de 85 millions de dollars à MSGE et à un second règlement de 48,5 millions de dollars, approuvé en 2023 comme « équitable et raisonnable ».

      Source ↗
    1 IA l’ont placé ici
    Source ↗
  11. 10

    Pilgrim's Pride–Moy Park (JBS, 2017)

    Pilgrim's a versé 1,3 milliard de dollars à son actionnaire de contrôle JBS pour Moy Park, sans vote public. Le Delaware a appliqué l'équité totale et le procès s'est réglé pour 42,5 millions de dollars (selon une source).

    L’ont inclus: Gemini. Ne l’ont pas inclus: Claude, Meta, Nova, DeepSeek, Wenxin.

    Dans leurs listes: Gemini: 9

    Ce qu'a noté chaque IA 1
    • Geminiplace 9

      Pilgrim's a versé 1,3 milliard de dollars à la société sœur JBS pour une entreprise avicole britannique ; la Cour de chancellerie du Delaware l'a dénoncée comme un canal d'urgence pour financer les amendes pour corruption de JBS.

      Source ↗
    1 IA l’ont placé ici
    Source ↗

02Plus sur le trio de tête

Le classement est ci-dessus. Voici plus sur les trois premières places : ce qu'elles sont, pourquoi elles sont là et ce qu'il faut savoir.

Les trois cas ne sont pas comparables : les 60 millions de dollars de Tesla étaient un règlement conclu par d'autres administrateurs, et le tribunal a validé l'accord ; le milliard de dollars de Dell était un seul règlement ; Viacom–CBS en comptait deux. Les parties qui ont reçu l'argent diffèrent, et les sources divergent sur le second règlement de Viacom.

1Tesla–SolarCity (2016)

N° 1 — Tesla–SolarCity (2016). Dans les listes de 3 IA sur 6 ; place médiane : 3. Le tribunal a jugé l'opération « entièrement équitable », tout en critiquant la procédure ; seuls les autres administrateurs ont versé 60 M$.

2016-01-04 Pepper Carrot happy-new-year 1080p
David Revoy · CC BY 4.0 · Wikimedia Commons
Ce que c'est
En 2016, Tesla a racheté SolarCity, une société liée à Elon Musk, pour 2,6 Md$.
Son atout
C'est le seul cas où un tribunal a jugé le prix équitable après un procès.
À qui c'est utile
Utile pour comprendre comment le vote des actionnaires a permis à une opération entachée de conflit d'intérêts de passer.
  • Sommes versées par les initiés60 M$ réglés ; opération jugée équitable

Wikipédia · Wikidata

Pourquoi il est là

  • Elon Musk détenait 22 % de Tesla et de SolarCity. 85 % des actionnaires de Tesla ont tout de même voté pour, alors que la loi n'exigeait pas de vote. Le tribunal a estimé que ce vote avait beaucoup pesé dans sa décision de juger l'opération équitable.

    Source ↗

  • Les actionnaires ont conclu un règlement avec tous les défendeurs sauf Musk, pour 60 millions de dollars. Musk est allé au procès et a gagné : le montant le plus élevé ici est donc un règlement avec les autres défendeurs, et non un versement de Musk.

    Source ↗

Vidéo: 2016, in 5 minutes (en anglais) · Vox

Comparer le trio de tête ↓

2Dell Technologies–Class V (action de suivi de VMware, 2018)

N° 2 — Dell Technologies–Class V (action de suivi de VMware, 2018). Dans les listes de 2 IA sur 6 ; place médiane : 1.5. Les détenteurs ont obtenu 1 milliard de dollars avant procès, un record pour un dossier de devoir fiduciaire au Delaware, après une révolte qui a imposé une offre plus généreuse.

Le saviez-vous ?

  • Les investisseurs affirment que les actions de classe V valaient 10,7 milliards de dollars de plus que ce qui leur a été payé. Le règlement de 1 milliard est le plus important jamais obtenu devant un tribunal d'État américain. Les 16 règlements d'actions collectives plus importants ont tous été conclus devant des tribunaux fédéraux.

    Source ↗
Ce que c'est
En 2018, Dell a racheté ses actions de classe V, liées à VMware, dans une opération de 23,9 Md$.
Son atout
C'est le plus gros versement des trois, avec 1 milliard de dollars.
À qui c'est utile
Utile pour mesurer jusqu'où peut aller un règlement obtenu avant procès contre des initiés.
  • Sommes versées par les initiés1 Md$ de règlement
Pourquoi il est là

  • Le règlement de 1 milliard de dollars de Dell a été approuvé le 25 avril 2023. Les avocats des plaignants l'ont qualifié de plus grand montant jamais obtenu avant jugement dans une affaire de devoir fiduciaire devant la Cour de chancellerie du Delaware.

    Source ↗

  • En 2018, Dell a versé 14 milliards de dollars en espèces et émis 149,4 millions d'actions de classe C en échange des actions de classe V liées à VMware. Les détenteurs réclamaient 10,7 milliards de dollars de dommages et intérêts et ont accepté un règlement de 1 milliard.

    Source ↗ ✓ confirmé par plusieurs IA
Le saviez-vous ?

  • Goldman Sachs a conseillé le camp majoritaire dans l'opération et devait toucher des honoraires de 70 millions de dollars. Le règlement a aussi mis fin aux poursuites contre Goldman, Michael Dell et Silver Lake, un mois avant la date prévue du procès.

    Source ↗
Histoire

  • En 2018, Dell est revenu en Bourse en rachetant ses actions de classe V, liées à VMware, contre de l'argent ou des actions de classe C. Les détenteurs affirment que le prix était très inférieur au cours de VMware sur le marché. En 2022, Dell a accepté un règlement de 1 milliard de dollars.

    Source ↗
À garder en tête

  • L'affaire s'est réglée sans procès, donc aucun juge ne s'est prononcé sur les demandes. Un professeur de droit a estimé que le risque du procès pour les défendeurs « devait être colossal » pour aboutir à un tel règlement.

    Source ↗
Pour aller plus loin

  • Commencez par le règlement. Dell a versé 1 milliard de dollars aux anciens détenteurs d'actions de classe V avant le procès. Regardez la chronologie de l'affaire et la manière dont le versement a été convenu, puis comparez-la aux autres affaires du Delaware du classement.

    Source ↗
Gemini l'ont mis premier. Ce qu'elles y ont vu

  • Gemini: Michael Dell et Silver Lake ont relevé leur rachat de 5 milliards de dollars et porté les liquidités à 14 milliards, après que Carl Icahn et ISS ont mené une révolte des détenteurs non affiliés.

Comparer le trio de tête ↓

3Viacom–CBS (2019)

N° 3 — Viacom–CBS (2019). Dans les listes de 2 IA sur 6 ; place médiane : 2.5. Deux recours d'actionnaires minoritaires contre la fusion contrôlée par Redstone ont abouti à des versements, mais chacun est bien inférieur au milliard de Dell.

2019-01-01 Pepper Carrot Happy-New-Year by-David-Revoy
David Revoy · CC BY 4.0 · Wikimedia Commons
Ce que c'est
Viacom et CBS ont fusionné en 2019 dans une opération d'environ 30 Md$ au total.
Son atout
C'est le seul cas ayant abouti à deux règlements distincts avec des actionnaires.
À qui c'est utile
Utile pour voir ce qui se passe quand un actionnaire majoritaire approuve une fusion par consentement écrit.
  • Sommes versées par les initiés122,5 M$ + 167,5 M$

Wikipédia · Wikidata

Pourquoi il est là

  • L'opération de 30 milliards de dollars était contrôlée par National Amusements, qui détenait environ 80 % des actions de classe A avec droit de vote. Les actionnaires de Viacom (et non ceux de CBS) ont obtenu 122,5 millions de dollars, considéré comme le quatrième plus important règlement direct avec des actionnaires devant la Cour de chancellerie.

    Source ↗

  • Un second recours, au nom de CBS, a abouti à 167,5 millions de dollars versés à la société. Avec le règlement de 122,5 millions de dollars pour Viacom, les deux totalisent 290 millions de dollars, soit plus que le milliard de Dell divisé par trois.

    Source ↗

Vidéo: 2019, in 6 minutes (en anglais) · Vox

Comparer le trio de tête ↓

Le trio de tête côte à côte

Tesla–SolarCity (2016)Dell Technologies–Class V (action de suivi de VMware, 2018)Viacom–CBS (2019)
Dans les listes des IA3 / 62 / 62 / 6
Sommes versées par les initiés60 M$ réglés ; opération jugée équitable1 Md$ de règlement122,5 M$ + 167,5 M$
Premier pourDeepSeekGemini—

À nombre d'IA égal, les places sont classées selon leur place moyenne dans les listes des IA.

Autres classements

03Bon à savoir

Ce que les IA ont remarqué en établissant la liste.

Les protections n'ont pas garanti l'équité. Southern Peru a perdu environ 2 milliards de dollars malgré un comité spécial, et il a été jugé que l'actionnaire de contrôle de Dole avait commis une fraude (148 millions de dollars) après l'approbation d'une majorité des minoritaires.

Remarqué par:
L’ont inclus: Claude, DeepSeek. Ne l’ont pas inclus: Meta, Gemini, Nova, Wenxin.
Source ↗

SpaceX a transféré son immatriculation du Delaware au Texas en 2024, et selon une source, les procès au Texas exigent une participation de 3%. Un recours Tesla–SpaceX pourrait se dérouler selon des règles très différentes de celles de SolarCity.

Remarqué par:
L’ont inclus: Claude. Ne l’ont pas inclus: Meta, Gemini, Nova, DeepSeek, Wenxin.
Source ↗

Dans Viacom–CBS (2019) comme dans SiriusXM–Liberty (2024), l'actionnaire de contrôle a approuvé par consentement écrit, si bien que les actionnaires minoritaires n'ont jamais voté.

Remarqué par:
L’ont inclus: Claude, DeepSeek. Ne l’ont pas inclus: Meta, Gemini, Nova, Wenxin.
Source ↗

04Notre méthode

En mots simples, sans formules.

1La question

Les 10 fusions entre sociétés de fondateurs : taille de l'opération contre avis des actionnaires indépendants et des tribunaux

2Pourquoi ce sujet

C'est le tableau des précédents pour la question Tesla–SpaceX qui fait l'actualité, établi à partir des votes d'actionnaires et des décisions de justice, et non de la seule taille des opérations.

3Champ d'application

Fusions de sociétés cotées où l'acheteur et le vendeur partageaient un fondateur, des administrateurs ou des actionnaires importants en contrôle (cotées aux États-Unis et sur les grands marchés mondiaux)

4Ce que nous avons regardé

  • Valeur de la transaction à l'annonce
  • Part des votes indépendants (non liés aux dirigeants) exprimés contre ou en abstention à l'assemblée des actionnaires
  • Issue des procès d'actionnaires et recommandations des conseillers de vote (ISS, Glass Lewis)
  • Cour de chancellerie du Delaware et Cour suprême du Delaware — conclusions d'équité, dommages et règlements versés aux actionnaires minoritaires. Cela fixe l'ordre : d'abord les plus grosses sommes, puis les opérations sans indemnité, classées par
  • Formulaire 8-K de la SEC américaine, point 5.07, et résultats de vote des bourses — voix pour, contre et abstentions, y compris le décompte des seuls actionnaires indépendants lorsqu'il est communiqué
  • Conseillers de vote (ISS, Glass Lewis) — recommandations de vote sur les opérations où il y a conflit d'intérêts

5Qui a classé

Les IA de pointe : Claude, Meta, Gemini, Nova, DeepSeek, Wenxin. Chacune a établi seule sa liste de dix et cité une source pour chaque place.

6Comment les places ont été fixées

Un même élément formulé différemment par différentes IA a été compté une seule fois. Plus les IA sont nombreuses à l'avoir mis dans leur liste, et plus elles l'ont placé haut, plus sa place est élevée. « Accord des IA » indique combien d'IA l'avaient dans leur propre liste. Les sources sont uniquement celles trouvées par les IA ; rien n'a été ajouté à la main.

05La liste de chaque IA

🇺🇸 Claude10 places · 3 notes

La même question, à laquelle Claude a répondu seul. La liste finale ci-dessus combine toutes les IA.

  1. 1
    Southern Peru Copper–Grupo México (Minera México, 2005)

    La Cour suprême du Delaware a confirmé une condamnation d'environ 2 milliards de dollars, alors qu'un comité spécial indépendant avait négocié pour les minoritaires.

    Source ↗
  2. 2
    Dell Technologies–action de catégorie V (action liée à VMware, 2018)

    Les détenteurs réclamaient 10,7 milliards de dollars et ont obtenu un règlement en numéraire de 1 milliard, le plus important jamais recouvré avant jugement dans une affaire de devoir fiduciaire au Delaware.

    Source ↗
  3. 3
    Viacom–CBS (2019)

    Deux procédures distinctes de minoritaires contre la fusion contrôlée par Redstone ont été réglées pour 122,5 millions et 167,5 millions de dollars.

    Source ↗
  4. 4
    MSG Networks–Madison Square Garden Entertainment (2021, famille Dolan)

    Une fusion entièrement en actions contrôlée par Dolan a donné lieu à un versement de 85 millions de dollars à MSGE et à un second règlement de 48,5 millions de dollars, approuvé en 2023 comme « équitable et raisonnable ».

    Source ↗
  5. 5
    Samsung C&T–Cheil Industries (2015)

    ISS et Glass Lewis ont tous deux recommandé de voter non, les tribunaux coréens ont rejeté le recours d'Elliott, et le vote favorable du fonds de pension est devenu plus tard un scandale politique.

    Source ↗
  6. 6
    SiriusXM–Liberty Media (2023–2024)

    Les détenteurs minoritaires n'ont eu aucun vote, car le consentement écrit de Liberty a approuvé la fusion.

    Source ↗
  7. 7
    Paramount Global–Skydance (2024–2025)

    Les détenteurs de Classe A ont reçu 23 dollars par action en numéraire, et ceux de Classe B 15 dollars, sans vote minoritaire.

    Source ↗
  8. 8
    Tesla–SolarCity (2016)

    Un juge a jugé l'opération « entièrement équitable » tout en critiquant le processus du conseil, et la Cour suprême du Delaware a confirmé.

    Source ↗
  9. 9
    Oracle–NetSuite (2016)

    Une offre publique d'achat de 9,3 milliards de dollars pour une société dans laquelle Larry Ellison détenait aussi une part importante a été validée par la plus haute juridiction du Delaware en 2025.

    Source ↗
  10. 10
    Tesla–SpaceX (proposé, 2026)

    Aucun accord n'existe encore, mais les deux conseils ont mis en place des comités spéciaux, et la décision Tesla–SolarCity servira de modèle judiciaire pour son examen.

    Source ↗

Ce que Claude a remarqué

SpaceX a transféré son immatriculation du Delaware vers le Texas en 2024, et un rapport indique que les recours au Texas exigent une détention de 3 %. Cela ferait des tribunaux un terrain très différent pour toute contestation Tesla–SpaceX.

Source ↗

Les comités spéciaux n'ont pas protégé les minoritaires dans les plus gros dénouements : Southern Peru a perdu environ 2 milliards malgré un tel comité, et Dell Classe V a conclu un règlement de 1 milliard.

Source ↗

Deux procès liés à la fusion Viacom–CBS ont recouvré ensemble 290 millions de dollars, mais la fusion de 2019 elle-même n'a pas été annulée.

Source ↗
🇺🇸 Gemini10 places · 1 notes

La même question, à laquelle Gemini a répondu seul. La liste finale ci-dessus combine toutes les IA.

  1. 1
    Dell Technologies et action liée à VMware / DVMT (2018)

    Michael Dell et Silver Lake ont relevé leur rachat de 5 milliards de dollars et porté les liquidités à 14 milliards, après que Carl Icahn et ISS ont mené une révolte des détenteurs non affiliés.

    Source ↗
  2. 2
    Regroupement des sociétés en commandite de Kinder Morgan (2014)

    Richard Kinder a fondu quatre entités sœurs qui se chevauchaient en un seul géant de 70 milliards de dollars, créant un précédent au Delaware sur les comités de conflits d'intérêts des sociétés en commandite cotées.

    Source ↗
  3. 3
    Tesla et SolarCity (2016)

    Elon Musk détenait 22 % des deux sociétés et présidait les deux ; ISS y a vu un sauvetage entaché de conflit d'intérêts, mais 85 % des actions Tesla non affiliées ont approuvé, et la Cour de chancellerie du Delaware a jugé l'opération entièrement équitable.

    Source ↗
  4. 4
    Oracle et NetSuite (2016)

    Larry Ellison détenait 41 % de NetSuite ; un grand investisseur, T. Rowe Price, a boycotté l'offre publique, obligeant Ellison à attendre que 53 % des actions indépendantes soient cédées.

    Source ↗
  5. 5
    Kmart et Sears Roebuck (2005)

    Le gestionnaire de fonds spéculatifs Eddie Lampert détenait 53 % de Kmart et 15 % de Sears, les réunissant en un détaillant de 11 milliards de dollars qui s'est effondré en faillite treize ans plus tard.

    Source ↗
  6. 6
    SoftBank et WeWork (2019–2020)

    Masayoshi Son a engagé un plan de sauvetage de 9,5 milliards de dollars pour la filiale sœur WeWork, puis a tenté de se dédire d'une offre publique de 3 milliards de dollars, ce qui a entraîné un règlement de 1,5 milliard.

    Source ↗
  7. 7
    LVMH et Christian Dior Couture (2017)

    Bernard Arnault a mené une simplification de 12,1 milliards d'euros (13 milliards de dollars) pour intégrer Christian Dior dans LVMH, approuvée sans réserve par les administrateurs indépendants et les minoritaires.

    Source ↗
  8. 8
    IAC / InterActiveCorp et Match Group (2020)

    Barry Diller a défait la double structure de détention d'une société sœur de 30 milliards de dollars grâce à un comité spécial indépendant, qui a fixé la méthode de référence moderne au Delaware.

    Source ↗
  9. 9
    Pilgrim's Pride et Moy Park / JBS (2017)

    Pilgrim's a versé 1,3 milliard de dollars à la société sœur JBS pour une entreprise avicole britannique ; la Cour de chancellerie du Delaware l'a dénoncée comme un canal d'urgence pour financer les amendes pour corruption de JBS.

    Source ↗
  10. 10
    News Corp et Shine Group (2011)

    Rupert Murdoch a versé 675 millions de dollars pour l'entreprise de production télévisuelle de sa fille Elisabeth, déclenchant une rébellion des actionnaires qui a imposé un règlement de 139 millions de dollars.

    Source ↗

Ce que Gemini a remarqué

Dans le litige Tesla-SolarCity, bien qu'Elon Musk ait obtenu en 2022, après le procès, le rejet de l'affaire au titre de l'équité entière, les autres administrateurs de Tesla avaient déjà accepté de payer un règlement de 60 millions de dollars au moyen de leurs polices d'assurance, avant le début du procès.

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🇺🇸 Nova10 places · 2 notes

La même question, à laquelle Nova a répondu seul. La liste finale ci-dessus combine toutes les IA.

  1. 1
    NCI, Inc. – H.I.G. Capital (2017)

    20 $ par action en numéraire ; le fondateur Narang a apporté ses actions à l'offre avec les minoritaires

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  2. 2
    Comverge, Inc. – H.I.G. Capital (2012)

    Procédure au fond ; les administrateurs ont fait face à des demandes après la clôture

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  3. 3
    Merge Healthcare, Inc. – IBM (2016)

    2,6 milliards $ ; administrateurs poursuivis pour procédure insuffisante

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  4. 4
    American Mart Company LLC – Wirtz Corporation (2022)

    3,21 $ par action en numéraire ; fusion avec un actionnaire contrôlant

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  5. 5
    Harrah's Entertainment – JCC Holding (2003)

    5 milliards $ ; lutte par procuration et contentieux

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  6. 6
    SS&C Technologies – Amsted Industries (2005)

    1,2 milliard $ ; règlement sur l'information

  7. 7
    Ray A. Morgan Company – UBEO Holdings (2018)

    Application de la clause de non-concurrence ; clause attributive de juridiction maintenue

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  8. 8
    Amax Gold, Inc. – Kinross Gold (2000)

    Qualité pour agir par action dérivée perdue après la fusion

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  9. 9
    NCI, Inc. – H.I.G. Capital (2017)

    Le fondateur a gardé le contrôle des votes grâce à des actions à double droit de vote

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  10. 10
    Comverge, Inc. – H.I.G. Capital (2012)

    Allégations de responsabilité des administrateurs après la fusion

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Ce que Nova a remarqué

Les fusions contrôlées par le fondateur attirent souvent un examen approfondi au titre de la norme d'équité entière du Delaware.

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Les tribunaux du Delaware privilégient l'équité de procédure, même dans les négociations privées, pour protéger les actionnaires minoritaires.

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🇨🇳 DeepSeek10 places · 3 notes

La même question, à laquelle DeepSeek a répondu seul. La liste finale ci-dessus combine toutes les IA.

  1. 1
    Tesla–SolarCity (2016)

    2,6 milliards pour une société sœur presque insolvable : 85 % des actions non affiliées ont voté oui, mais le tribunal a tout de même jugé le processus « loin d'être parfait ».

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  2. 2
    ViacomCBS (2019)

    Une opération contrôlée de 30 milliards de dollars, et les minoritaires de CBS n'ont eu aucun vote : NAI a été approuvée par consentement écrit ; les règlements ont atteint environ 288 millions de dollars.

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  3. 3
    Samsung C&T–Cheil Industries (2015)

    Une fusion de 8 milliards de dollars approuvée à 69,53 %, juste au-dessus du seuil des deux tiers, après qu'ISS a recommandé de voter contre et qu'Elliott a voté non.

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  4. 4
    Dole Food–David Murdock (2013)

    Un rachat privé de 1,2 milliard de dollars approuvé par une majorité des minoritaires ; un tribunal du Delaware a ensuite conclu que le contrôleur avait fait baisser le prix frauduleusement et accordé 148 millions de dollars.

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  5. 5
    21st Century Fox–Sky (2016)

    11,7 milliards de livres pour les 61 % de Sky que Fox ne détenait pas ; le comité indépendant a recommandé l'opération, puis a retiré son soutien lorsque Comcast a surenchéri sur les Murdoch.

  6. 6
    Porsche–Volkswagen (2009–2012)

    33 milliards d'euros pour 42 % de l'activité automobile de Porsche, avec les familles Porsche et Porsche des deux côtés ; des fonds spéculatifs ont réclamé 5,4 milliards d'euros et ont perdu.

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  7. 7
    CK Hutchison–Power Assets (2015)

    Une fusion avec une partie liée de 12,4 milliards de dollars rejetée par les minoritaires : 49,23 % ont voté contre, et ISS comme Glass Lewis ont recommandé de voter non.

  8. 8
    Liberty Media–SiriusXM (2013)

    Un investissement de sauvetage de 530 millions de dollars est devenu un contrôle sans vote des actionnaires ; le Delaware a rejeté la contestation, estimant que le conseil n'avait pas manqué à son devoir.

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  9. 9
    News Corp–BSkyB (2011)

    Une offre de 12,5 milliards de dollars pour les 61 % de BSkyB que News Corp ne détenait pas ; les administrateurs indépendants voulaient au moins 800 pence, et l'offre est morte avec le scandale des écoutes téléphoniques.

  10. 10
    América Móvil–Telmex (2010)

    Une consolidation de 23 milliards de dollars de l'empire télécom de Carlos Slim ; les actionnaires ont approuvé, mais aucun décompte indépendant n'a été publié, car Slim contrôlait toutes les parties.

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Ce que DeepSeek a remarqué

Les 85 % d'approbation indépendante de Tesla impressionnent moins quand on remarque que les 22 % de Musk dans les deux sociétés ont été exclus — et le tribunal a tout de même jugé le processus « loin d'être parfait ».

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Le vote de 69,53 % de Samsung n'était que juste au-dessus du seuil des deux tiers ; la participation de 11,21 % du Fonds national de pension a fait basculer le résultat après qu'ISS a recommandé de voter contre.

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ViacomCBS 2019 est la seule opération ici où les minoritaires n'ont eu aucun vote : NAI a été approuvée par consentement écrit, et les règlements ont atteint environ 288 millions de dollars.

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