2026年谁在买入黄金？

同一个问题，仅由 Claude 回答。上方的最终榜单综合了所有 AI。

1. 1
   波兰国家银行（NBP）

   波兰今年已购入约90吨，超过任何其他央行，但黄金仍只占其储备的约28%，离700吨的目标还很远。

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2. 2
   中国人民银行（PBoC）

   已连续23个月购入，9月的21吨是三年来单月最大增量。金价下跌时，它反而买得更多。

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3. 3
   英国上市黄金ETF（欧洲）

   这些基金第三季度吸金75亿美元，创下纪录，并在美联储加息之际略微超过中国，成为2026年ETF资金流入中国家层面的最大来源。

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4. 4
   哈萨克斯坦国家银行

   它的储备约75%是黄金，但仍在增持：今年约29吨。

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5. 5
   捷克国家银行

   规模小但稳定：今年约12吨，黄金仅占储备的6%，因此在这份名单上，它的剩余空间最大。

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6. 6
   美国上市黄金ETF（北美）

   北美今年第三季度首次出现季度净流入，为120亿美元，但年初至今只有41亿美元。它逢低买入的时机较晚。

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7. 7
   亚洲黄金ETF（以中国上市基金为主）

   连续三个月月度净流入（9月23亿美元，第三季度49亿美元），由中国领先，而中国也是央行中的最大买家。

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8. 8
   乌兹别克斯坦中央银行

   其储备的87%为黄金，是名单上最高的，但仍在增持，今年约40吨。它现在已接近满仓，并已开始减持。

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9. 9
   土耳其中央银行

   年初它是最大的卖家（年初至今约-85吨），但第二季度卖出大幅放缓至-4吨。它或许是因掉期操作而卖出，并非看空。

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10. 10
    俄罗斯中央银行

    持有2,277吨，是本名单上第二大的官方库存，也是唯一的大幅净卖出者：今年约-50吨。

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同一个问题，仅由 ChatGPT 回答。上方的最终榜单综合了所有 AI。

1. 1
   波兰国家银行黄金购入（2026年）

   仅第二季度，波兰就增持51吨，到6月时全年已增持82吨。

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2. 2
   中国人民银行黄金购入（2026年）

   经过长时间的暂停后，中国第二季度购入33吨，是2023年末以来最大的一个季度。

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3. 3
   乌兹别克斯坦黄金购入（2026年）

   其41吨的上半年增量是报告中第二大的，但国内产量和储备管理会使月度持仓波动较大。

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4. 4
   哈萨克斯坦黄金购入（2026年）

   第二季度购入15吨，使上半年增量达到27吨；但其黄金占比已经很高，增持空间比波兰或中国小。

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5. 5
   欧洲黄金ETF持有者（2026年）

   欧洲在9月是地区ETF中的突出买家；而在世界黄金协会重点列出的国家和地区中，英国基金领先年初至今的全球资金流入。

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6. 6
   捷克国家银行黄金购入（2026年）

   第二季度购入6吨，使其上半年总量达到11吨，相比领先买家，买盘稳定但较小。

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7. 7
   新加坡黄金购入（2026年）

   上半年新增10吨对一个主要金融中心来说值得注意，但世界黄金协会国别数据显示其黄金占比很高，限制了无上限追补购买的可能性。

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8. 8
   约旦黄金购入（2026年）

   第二季度6吨相对约旦的规模不小，但这一单季的集中买入，作为持续逢低买入的证据，不如波兰的纪录有说服力。

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9. 9
   亚洲黄金ETF持有者（2026年）

   尽管金价走弱，亚洲ETF在9月仍吸引了23亿美元，中国领先，印度、日本、韩国和新加坡也有购买记录。

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10. 10
    北美黄金ETF持有者（2026年）

    这是对美联储最敏感的一项：预期政策利率上升会抬高机会成本，即使长期储备买家仍在增持，也可能引发ETF资金流出。

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同一个问题，仅由 Gemini 回答。上方的最终榜单综合了所有 AI。

1. 1
   波兰国家银行（波兰）

   过去一年增持超过90吨，居所有央行之首，同时朝着明确的20%储备配置目标快速推进，不受美联储利率波动影响。

2. 2
   印度储备银行（印度）

   每一次小幅价格整理都被其转化为稳定的多吨级增持，同时把存放海外的200多吨金条运回国内。

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3. 3
   中国人民银行（中国）

   黄金仅占其3.3万亿美元庞大储备的5.4%，每当现货价下跌，北京便拥有全球最大的结构性增持空间。

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4. 4
   土耳其共和国中央银行（土耳其）

   今年以来增持超过55吨，既是主权通胀的防护，也是货币的缓冲，即使全球利率剧烈波动也照常买入。

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5. 5
   亚洲黄金ETF持有者

   过去12个月持仓增加超过40%，在西方ETF暂停时，仍在国内股市波动和汇率下跌时买入。

6. 6
   捷克国家银行（捷克）

   已形成超过20个月的连续、自动化程序化增持，并有明确任务：要达到100吨。

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7. 7
   乌兹别克斯坦中央银行（乌兹别克斯坦）

   将国内矿山产出直接纳入储备，国际现货价走软时便进场吸收供应。

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8. 8
   伊拉克中央银行（伊拉克）

   每当中东地缘政治溢价或油价波动加剧，就把石油美元的贸易盈余投入实物黄金的集中买入。

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9. 9
   北美黄金ETF持有者

   掌握超过1,620吨的最大机构持仓，但只是动量和美联储的跟随者，等待联邦公开市场委员会（FOMC）确认降息，而不是逢低买入。

10. 10
    欧洲黄金ETF持有者

    持有约1,310吨黄金，却是在实际利率于央行会议前走高时最快减持的群体。

同一个问题，仅由 Nemotron 回答。上方的最终榜单综合了所有 AI。

1. 1
   中国人民银行（PBOC）

   2024年5月在暂停两个月后恢复购买；黄金仅占储备4.9%，而美元占比超过60%，分散化的结构性空间巨大。

2. 2
   波兰国家银行（NBP）

   2024年持续买入；行长格拉平斯基的目标是黄金占比20%，目前约14%，意味着还有约300吨以上的增持能力。

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3. 3
   印度储备银行（RBI）

   2024年上半年积极买入（第一季度约37吨）；黄金占比8.7%但快速上升；美元储备较高（约55%），分散化动机强。

4. 4
   土耳其中央银行（CBRT）

   2023年购买量最大；2024年放缓，因为以里拉计价的金价创下历史新高；黄金占比已高达约30%，除非储备增长，否则空间有限。

5. 5
   全球黄金ETF（以北美和欧洲为重点）

   2024年第二季度出现连续第三个季度的资金流出（-45吨）；对美联储高度敏感，押注2026年10月会议意味着只在降息得到确认后才买入。

6. 6
   哈萨克斯坦国家银行

   稳定的积累者；黄金占比约55%（接近舒适的峰值）；买入国内产量，对价格不敏感，但数量受矿产产出限制（每年约100吨）。

7. 7
   乌兹别克斯坦中央银行

   积极的买家（国内黄金）；黄金占比约65%，全球最高；接近饱和，除非储备快速扩张，否则可能放缓。

8. 8
   卡塔尔中央银行

   自2022年以来悄然翻倍持仓；黄金占比仍低（约12%），而美元储备较高，是长期空间大的强劲结构性买家。

9. 9
   伊拉克中央银行

   快速积累；黄金占比约10%但迅速上升；石油收入推动储备增长，使其能同时积累美元和黄金。

10. 10
    捷克国家银行（CNB）

    行长米赫尔的目标是黄金占比5%（目前约3%）；明确授权在3年内购入约100吨，是可预期、对价格不敏感的买家。

同一个问题，仅由 MiMo 回答。上方的最终榜单综合了所有 AI。

1. 1
   中国 央行黄金（中国人民银行）

   9月约23吨的购入是近三年来最大的一次，但黄金仅占其储备的9%，是所有主要买家中黄金占比最低的。

2. 2
   波兰 央行黄金（波兰国家银行）

   格拉平斯基行长把金价下跌称为购买良机：2026年已买入98吨，距其700吨目标仅差52吨。

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3. 3
   中国黄金进口（实物需求）

   在2026年前八个月，中国买家的黄金进口量为1588亿美元，超过2025年全年。

4. 4
   欧洲黄金ETF（以英国为主）

   黄金ETF任一地区有史以来最好的季度（140亿美元）恰逢美联储加息时到来，英国基金在13周中有12周吸金。

5. 5
   北美 黄金ETF

   9月流入美国基金38亿美元，正是美联储加息并释放进一步收紧信号的当月。

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6. 6
   乌兹别克斯坦 央行黄金

   按时从自家矿山购入，但黄金已占国家储备的90%，因此空间几乎耗尽。

7. 7
   亚洲 黄金ETF（在中国上市）

   中国基金在暴跌的那个季度创纪录吸金85亿美元，且从未停止，截至9月已连续三个月流入。

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8. 8
   哈萨克斯坦央行黄金

   悄然积累者：8月增持7吨，今年约36吨；而这家央行的黄金已占其储备的79%。

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9. 9
   捷克国家银行黄金

   连续42个月每月购入2吨，是全球最可预期的黄金买家，而黄金仍只占其储备的7%。

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10. 10
    印度央行黄金（印度储备银行）

    880吨，自2025年年中以来几乎没有变动，是最大的储备管理者之一，依然在观望下跌。

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同一个问题，仅由 StepFun 回答。上方的最终榜单综合了所有 AI。

1. 1
   波兰（波兰国家银行，NBP）

   唯一一个公布700吨目标、且允许黄金占储备超过30%的大买家。它在金价下跌14%至16%的那个季度增持了51吨。

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2. 2
   中国（中国人民银行，PBoC）

   已连续23个月买入，而黄金仅占3.4万亿美元储备中的约9%。这一连续买入并不等待美联储10月27-28日的决定。

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3. 3
   捷克（捷克国家银行，CNB）

   2022年末为12吨，2026年9月底为87.4吨。连续39个月买入，黄金仍只占约7%，正朝着100吨目标推进。

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4. 4
   亚洲黄金ETF持有者

   唯一在2026年从未卖出的地区：上半年创纪录吸金120亿美元，而北美在撤出；9月又是连续第三个月流入。

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5. 5
   欧洲黄金ETF持有者

   欧洲在金价下滑之际迎来有史以来最大的月份（8月流入79亿美元），9月也由其领先，英国上市基金创下纪录。

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6. 6
   北美黄金ETF持有者

   上半年一直在卖出黄金ETF，随后仅8月就买入106亿美元。它是市场上对美联储最敏感的资金，如今正等待10月27-28日。

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7. 7
   乌兹别克斯坦（乌兹别克斯坦中央银行）

   今年持续买入约50吨，同时拥有全球黄金占比最高的储备组合：黄金占87.4%，几乎没有分散化的余地。

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8. 8
   印度（印度储备银行，RBI）

   到2026年5月，黄金占储备比重达到16.85%，但印度储备银行的吨数全年未动：比重上升来自金价，而非买入。

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9. 9
   哈萨克斯坦（哈萨克斯坦国家银行）

   2026年第四大主权买家，如今计划出售约15吨，因为黄金已占其储备的78%。

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10. 10
    土耳其（土耳其共和国中央银行，CBRT）

    3月的一周内减持近50吨黄金以保卫里拉，是七年来最大的单周跌幅；第二季度金价下滑时，它继续抛售。

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同一个问题，仅由 DeepSeek 回答。上方的最终榜单综合了所有 AI。

1. 1
   波兰——波兰国家银行（2026年）

   年初至今买入98吨，距其700吨目标仍差52吨，是唯一兼具既定授权和已证实逢低买入习惯的大买家。

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2. 2
   中国——中国人民银行（2026年）

   年初至今买入103吨，约等于韩国全部104吨的库存，而北京的黄金占比仍仅约9%。

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3. 3
   欧洲黄金ETF——以英国为主（2026年）

   第三季度吸金140亿美元，创纪录，由英国基金领头；它们在截至9月的13周中有12周买入，是最持续的ETF逢低买家。

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4. 4
   捷克——捷克国家银行（2026年）

   连续42个月购买，黄金占比7%，2028年目标100吨，是悄然积累、空间充裕的买家。

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5. 5
   美国黄金ETF（2026年）

   仅9月就流入38亿美元，尽管美联储加息；但美国ETF资金流是市场上对美联储最敏感的。

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6. 6
   中国黄金ETF（2026年）

   304吨，创纪录，因为中国散户在金价下跌时于9月买入11吨。

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7. 7
   乌兹别克斯坦——乌兹别克斯坦中央银行（2026年）

   黄金占储备的90%，是最大的买家之一，但几乎没有增持余地。

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8. 8
   哈萨克斯坦——哈萨克斯坦国家银行（2026年）

   黄金占79%，现计划减持至75%，是已转为卖家的买家。

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9. 9
   印度——印度储备银行（2026年）

   持有880吨，占储备16.7%，但2026年仅买入160公斤，是那个在观望的人。

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10. 10
    亚洲（不含中国）黄金ETF——印度、日本、韩国（2026年）

    9月16.2吨，23亿美元。过去12个月，亚洲的ETF买家已是比美国基金更大的需求来源。

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