2026年、誰が金を買っているのか？

同じ質問に Claude だけが答えたものです。上の最終リストはすべての AI をまとめています。

1. 1
   ポーランド国立銀行（NBP）

   ポーランドは今年約90トンを買い、どの中央銀行よりも多いです。それでも外貨準備に占める金は約28%にとどまり、目標の700トンには届いていません。

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2. 2
   中国人民銀行（PBoC）

   23か月連続の買い越しで、9月の21トンは3年で最大の月間増加です。価格が下がるほど買い増しました。

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3. 3
   英国上場の金ETF（ヨーロッパ）

   第3四半期に過去最高の75億ドルを集め、連邦準備制度が利上げしたにもかかわらず、2026年のETF資金流入で国別の最大の供給源として中国を抜きました。

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4. 4
   カザフスタン国立銀行

   外貨準備の約75%が金ですが、今年も約29トンを買い増しています。

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5. 5
   チェコ国立銀行

   少しずつ着実に、今年は約12トン。金の比率はまだ6%にすぎず、このリストのどの買い手よりも余地が大きいです。

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6. 6
   アメリカ上場の金ETF（北アメリカ）

   北アメリカは第3四半期に120億ドルと、2026年で初めての四半期流入を記録しました。ただ年初来では41億ドルにとどまり、下落局面で買うのは遅いです。

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7. 7
   アジアの金ETF（中国上場ファンドが中心）

   3か月連続の月間流入（9月23億ドル、第3四半期49億ドル）。中国が牽引しており、中国は中央銀行の買い手でもトップです。

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8. 8
   ウズベキスタン中央銀行

   外貨準備の87%が金で、このリストで最も高い比率です。それでも今年約40トンを買い増しており、すでに上限に近く、売り減らし始めています。

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9. 9
   トルコ中央銀行

   2026年初めは最大の売り手でしたが（年初来で約-85トン）、第2四半期は売りが大きく鈍り、-4トンでした。弱気というより、スワップによる売りかもしれません。

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10. 10
    ロシア中央銀行

    2,277トンを保有し、このリストで2番目に大きい公的な金の保有量です。大きな純売り手の一つで、今年は約-50トンです。

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同じ質問に ChatGPT だけが答えたものです。上の最終リストはすべての AI をまとめています。

1. 1
   ポーランド国立銀行による金の買い（2026年）

   ポーランドは第2四半期だけで51トンを買い、6月時点で年初来では82トン増えていました。

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2. 2
   中国人民銀行による金の買い（2026年）

   報告された買い増しが長く止まっていた後、中国は第2四半期に33トンを買い、2023年末以来の最大の四半期となりました。

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3. 3
   ウズベキスタンによる金の買い（2026年）

   上半期の41トンの増加は、報告された中で2番目に大きいものでした。ただし、国内生産や準備の運用で月々の保有量は大きく変動することがあります。

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4. 4
   カザフスタンによる金の買い（2026年）

   第2四半期の15トンの買いは上半期の27トンの増加を延ばしますが、すでに金の比率が高く、ポーランドや中国より余地は少ないです。

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5. 5
   ヨーロッパの金ETF保有者（2026年）

   9月は、ヨーロッパが地域のETFの買い手として際立っていました。一方、年初来の流入では、ワールド・ゴールド・カウンシルが取り上げた国と地域の中で英国上場のファンドがトップでした。

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6. 6
   チェコ国立銀行による金の買い（2026年）

   第2四半期の6トンで上半期の合計は11トンとなり、着実ですが、主要な買い手より規模の小さい買いです。

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7. 7
   シンガポールによる金の買い（2026年）

   上半期の10トンの追加は、大きな金融センターとしては注目に値します。ただ、ワールド・ゴールド・カウンシルの国別データでは金の比率が高く、際限のない取り戻しの買いの根拠は限られます。

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8. 8
   ヨルダンによる金の買い（2026年）

   第2四半期の6トンは、ヨルダンの規模からすると大きいです。ただ、この1四半期だけの動きは、ポーランドの記録に比べて継続的な下落時の買いの根拠は小さいです。

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9. 9
   アジアの金ETF保有者（2026年）

   9月は金が弱含むなかでも、アジアのETFに23億ドルが流入しました。中国が主導し、インド、日本、韓国、シンガポールでも買いが記録されています。

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10. 10
    北アメリカの金ETF保有者（2026年）

    この項目は連邦準備制度の動きに最も敏感です。予想される政策金利の上昇は機会費用を押し上げ、長期的な準備の買い手が買い続けていても、ETFからの資金流出を招くことがあります。

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同じ質問に Gemini だけが答えたものです。上の最終リストはすべての AI をまとめています。

1. 1
   ポーランド国立銀行（ポーランド）

   過去1年で90トン超を加え、すべての中央銀行をリードしています。連邦準備制度の金利の雑音に関係なく、明示された20%の準備配分目標に向けて進んでいます。

2. 2
   インド準備銀行（インド）

   わずかな価格の調整のたびに、数トンずつ着実に買い増しています。同時に、保管していた200トン超の地金を国内に戻しています。

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3. 3
   中国人民銀行（中国）

   金は3.3兆ドルの外貨準備のうち、わずか5.4%です。価格が下がるたびに、北京は世界で最も大きな構造的な余地を持っています。

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4. 4
   トルコ中央銀行（トルコ）

   年初来で55トン超を加えており、インフレへの国家的な備えと通貨のクッションの両方として、世界の金利の変動の中でも買い続けています。

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5. 5
   アジアの金ETF保有者

   過去12か月で保有量を40%超増やしました。西側のETFが止まっていた間も、国内の株式の変動や通貨の下落を買っています。

6. 6
   チェコ国立銀行（チェコ）

   20か月を超える自動的な継続買いが続いており、目標は100トンと明示されています。

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7. 7
   ウズベキスタン中央銀行（ウズベキスタン）

   国内の鉱山の生産量を直接準備に取り込み、国際的な現物価格が軟化するたびに供給を吸収しています。

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8. 8
   イラク中央銀行（イラク）

   中東の地政学的リスクや原油価格の変動が強まると、オイルマネーによる貿易黒字を現物の地金の買いに回しています。

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9. 9
   北アメリカの金ETF保有者

   1,620トン超の最大級の機関投資家向けの保有を抱えますが、下落時に買うのではなく、値動きと連邦準備制度の動きだけを追う投資家として、利下げが確認されるまで待つ傾向があります。

10. 10
    ヨーロッパの金ETF保有者

    約1,310トンの金を保有しますが、中央銀行の会合を前に実質利回りが上がると、最も早く持ち高を減らす層です。

同じ質問に Nemotron だけが答えたものです。上の最終リストはすべての AI をまとめています。

1. 1
   中国人民銀行（PBOC）

   2024年5月に2か月の休止を経て買いを再開。外貨準備に占める金は4.9%にすぎず、ドルは60%超と、分散の余地が大きいです。

2. 2
   ポーランド国立銀行（NBP）

   2024年も着実に買っています。グラピンスキ総裁は金の比率20%を目標としています。現在は約14%で、約300トン以上の買い余力を示しています。

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3. 3
   インド準備銀行（RBI）

   2024年上半期は積極的に買い、第1四半期は約37トンでした。金の比率は8.7%ですが急速に上昇しており、ドルの準備が高め（約55%）なので、分散の動機は強いです。

4. 4
   トルコ中央銀行（CBRT）

   2023年に最大の買い手でした。2024年はトルコリラ建てで金が過去最高値を付けたため、買いが鈍りました。金の比率はすでに約30%と高く、準備が増えない限り余地は限られます。

5. 5
   世界の金ETF（北アメリカとヨーロッパが中心）

   2024年第2四半期に3四半期連続の資金流出（-45トン）を記録。連邦準備制度の動きに強く反応し、2026年10月の会合に向けた姿勢は、利下げが確定した場合にだけ買うことを示唆しています。

6. 6
   カザフスタン国立銀行

   着実に積み増す買い手です。金の比率は約55%と、安心できる水準に近いです。国内生産分を買うため価格には左右されませんが、鉱山の生産量（年約100トン）で量が頭打ちになっています。

7. 7
   ウズベキスタン中央銀行

   国内の金を積極的に買う買い手です。金の比率は約65%と世界最高で、ほぼ飽和状態です。準備が急速に増えない限り、買いは鈍るでしょう。

8. 8
   カタール中央銀行

   2022年以降、金の保有量をこっそり倍増させました。金の比率はまだ約12%と低く、ドル準備は高めで、長期的な余地のある強い買い手です。

9. 9
   イラク中央銀行

   急速に積み上げています。金の比率は約10%ですが急速に上昇中で、石油収入が準備の増加を支え、ドルと金を同時に積み増せるようにしています。

10. 10
    チェコ国立銀行（CNB）

    ミフル総裁は金の比率5%（現在は約3%）を目標としています。3年で約100トンを買うという明確な任務があり、予測しやすく、価格に左右されない買い手です。

同じ質問に MiMo だけが答えたものです。上の最終リストはすべての AI をまとめています。

1. 1
   中国 中央銀行の金（中国人民銀行）

   9月の買いは約23トンで、約3年ぶりの大きさでした。それでも金は外貨準備のわずか9%で、主要な買い手の中で最も金の比率が薄いです。

2. 2
   ポーランド中央銀行の金（ポーランド国立銀行）

   グラピンスキ総裁は価格の下落を買い場と呼んでいます。2026年はすでに98トン、目標の700トンまでは残り52トンです。

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3. 3
   中国の金輸入（実物需要）

   2026年の8か月で、中国の買い手は1588億（158.8bn）の金を輸入しました。これは2025年1年分を上回ります。

4. 4
   ヨーロッパの金ETF（英国中心）

   金ETFの地域として過去最高の四半期（140億ドル）は、連邦準備制度が利上げしている最中に記録されました。英国のファンドは13週のうち12週で資金を集めています。

5. 5
   北アメリカ 金ETF

   9月にアメリカのファンドへ38億ドルが流入しました。ちょうど連邦準備制度が利上げし、さらなる引き締めを示唆した月です。

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6. 6
   ウズベキスタン 中央銀行の金

   自国の鉱山から規則正しく買っています。ただ金はすでに国の準備の90%を占めており、余地はほぼ残っていません。

7. 7
   アジア 金ETF（中国上場）

   中国のファンドは、暴落の四半期に過去最高の85億ドルを集め、止まることなく、9月まで3か月連続で流入しました。

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8. 8
   カザフスタン中央銀行の金

   静かに買い増す買い手です。8月に7トン、今年は約36トン。金がすでに79%を占める中央銀行です。

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9. 9
   チェコ国立銀行の金

   毎月2トンを42か月連続で買っています。世界で最も予測しやすい金の買い手で、外貨準備に占める金はまだ7%にすぎません。

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10. 10
    インド中央銀行の金（インド準備銀行）

    保有量は880トンで、2025年半ば以降ほとんど動いていません。下落局面で動かずにいる最大の準備保有者です。

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同じ質問に StepFun だけが答えたものです。上の最終リストはすべての AI をまとめています。

1. 1
   ポーランド（ポーランド国立銀行）

   700トンの目標を公表している唯一の大口買い手で、金が準備の30%超になることを容認しています。金価格が14〜16%下落した同じ四半期に、51トンを買い増しました。

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2. 2
   中国（中国人民銀行）

   23か月連続の買い越しですが、金は3.4兆ドルの準備のうち約9%にすぎません。この連続買いは、10月27〜28日の連邦準備制度の決定を待ちません。

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3. 3
   チェコ（チェコ国立銀行）

   2022年末に12トン、2026年9月末に87.4トン。39か月連続の買い越しで、100トンの目標に向けて、金はまだ約7%です。

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4. 4
   アジアの金ETF保有者

   地域として2026年に一度も売らなかった唯一の地域です。上半期は120億ドルと過去最高で、北アメリカが撤退するなか、9月は3か月連続の流入でした。

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5. 5
   ヨーロッパの金ETF保有者

   ヨーロッパは8月に過去最高の月（+79億ドル）を記録し、それは金が値下がりしている最中でした。9月も主導し、英国上場のファンドは過去最高になりました。

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6. 6
   北アメリカの金ETF保有者

   上半期の全期間で金ETFを売り越した後、8月だけで106億ドルを買いました。市場で最も連邦準備制度に敏感な資金で、今は10月27〜28日を待っています。

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7. 7
   ウズベキスタン（ウズベキスタン中央銀行）

   世界で最も金の比率が高い準備ポートフォリオを持ちながら、今年も約50トンを買い続けています。金は87.4%を占め、分散する余地はほとんど残っていません。

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8. 8
   インド（インド準備銀行）

   2026年5月には金が準備の16.85%に達しました。しかしインド準備銀行の保有トン数は今年一年動いていません。増えたのは価格であって、買いではありません。

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9. 9
   カザフスタン（カザフスタン国立銀行）

   2026年で4番目に大きい国家の買い手ですが、金が準備の78%に達したため、約15トンの売却を計画しています。

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10. 10
    トルコ（トルコ中央銀行）

    3月の1週間で金を約50トン減らし、リラを守りました。7年で最大の週間減少で、第2四半期の価格下落の中でも売りました。

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同じ質問に DeepSeek だけが答えたものです。上の最終リストはすべての AI をまとめています。

1. 1
   ポーランド — ポーランド国立銀行（2026年）

   年初来98トンを買い、目標の700トンにはまだ52トン足りません。買いの目標と、下落時の買いの実績の両方を持つ唯一の大口買い手です。

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2. 2
   中国 — 中国人民銀行（2026年）

   年初来103トンの購入は、韓国の保有量104トンとほぼ同じです。それでも北京の金の比率は約9%にすぎません。

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3. 3
   ヨーロッパの金ETF — 英国中心（2026年）

   第3四半期は過去最高の140億ドルでした。9月までの13週のうち12週で買った英国のファンドが中心で、最も一貫したETFの下落時の買い手です。

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4. 4
   チェコ — チェコ国立銀行（2026年）

   42か月連続の買い越し、金の比率7%、2028年の100トン目標。余地の多い静かな買い増し手です。

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5. 5
   アメリカの金ETF（2026年）

   9月だけで38億ドル。連邦準備制度が利上げしたにもかかわらずです。ただ、アメリカのETFの資金の流れは市場で最も連邦準備制度に敏感です。

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6. 6
   中国の金ETF（2026年）

   304トンと過去最高。中国の個人投資家は、価格が下がるなか9月に11トンを買いました。

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7. 7
   ウズベキスタン — ウズベキスタン中央銀行（2026年）

   準備の90%が金で、追加できる余地がほとんど残っていない最大の買い手です。

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8. 8
   カザフスタン — カザフスタン国立銀行（2026年）

   金79%で、今は75%まで売り減らす計画です。売り手に転じた買い手です。

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9. 9
   インド — インド準備銀行（2026年）

   保有880トンで、準備の16.7%ですが、2026年は160kgしか買っていません。待ちの買い手です。

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10. 10
    中国を除くアジアの金ETF — インド、日本、韓国（2026年）

    9月は16.2トン、23億ドル。過去12か月では、アジアのETFの買い手がアメリカのファンドより大きな需要源になっています。

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