L'estimation plus large de la demande des banques centrales du Conseil mondial de l'or pour le T1 est passée de 244 à 57 tonnes ; le T2 a ensuite atteint 289 tonnes. Cette série inclut des achats non déclarés estimés, contrairement au tableau par pays.
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Classement Poly · de Conseil des IA · Marchés
Qui achète de l'or en 2026 ?
La Pologne a ajouté 51 tonnes au T2 alors que le prix de l'or fléchissait, tandis que les fonds indiciels cotés (ETF) sur l'or ont attiré un record de 31 milliards de dollars au T3.
- N° 1 : Achats d'or de la Banque nationale de Pologne
- 10 places
01Liste finale
Les IA de pointe ont chacune dressé leur propre liste de dix, de façon indépendante. Voici un résultat facile à vérifier : chaque place a une raison, une source et la liste des IA qui l'ont retenue.
Ordre : du plus grand au plus faible accord entre les IA.
Une pastille vive signifie que cette IA a mis l'élément dans sa liste. Une pastille terne, qu'elle ne l'a pas fait.
- 1
Achats d'or de la Banque nationale de Pologne
La Pologne a annoncé 82 tonnes d'achats au premier semestre et en a ajouté 51 au T2 ; son objectif de 700 tonnes donne un cap clair à ces achats.
L’ont inclus: Claude, ChatGPT, Gemini, MiMo, StepFun, DeepSeek, Wenxin. Ne l’ont pas inclus: Meta, Nemotron.Dans leurs listes: Claude: 1 · ChatGPT: 1 · Gemini: 1 · MiMo: 2 · StepFun: 1 · DeepSeek: 1 · Wenxin
Ce qu'a noté chaque IA 7
- Claudeplace 1
La Pologne a acheté environ 90 t cette année, plus que toute autre banque centrale, et ne détient encore qu'environ 28% de ses réserves en or, contre un objectif de 700 t.
Source ↗ - ChatGPTplace 1
La Pologne a ajouté 51 tonnes au seul T2 et était déjà en hausse de 82 tonnes sur l'année à fin juin.
Source ↗ - Geminiplace 1
A dominé toutes les banques centrales avec plus de 90 tonnes ajoutées sur l'année, tout en se rapprochant de son objectif explicite d'allocation de 20% en or, quels que soient les bruits sur les taux de la Réserve fédérale.
- MiMoplace 2
Le gouverneur Glapiński voit dans les baisses de prix des occasions d'achat : 98 tonnes déjà en 2026, il ne manque que 52 tonnes sur son objectif de 700 tonnes.
Source ↗ - StepFunplace 1
Le seul gros acheteur avec un objectif publié de 700 tonnes qui laisse l'or dépasser 30% des réserves — et il en a ajouté 51 t au trimestre même où le prix a baissé de 14 à 16%.
Source ↗ - DeepSeekplace 1
98 t achetées depuis le début de l'année, il manque encore 52 t pour atteindre son objectif de 700 t — le seul gros acheteur à la fois avec un mandat et une habitude démontrée d'acheter sur les baisses.
Source ↗ - Wenxin
Nommé autrement dans sa propre liste : ouvrez la liste complète.
7 IA l’ont placé ici - 2
Achats d'or de la Banque populaire de Chine
La Chine a déclaré 40 tonnes d'achats au premier semestre, dont 33 tonnes au T2 ; les chiffres de fin septembre diffèrent selon les sources, donc le total du premier semestre est la comparaison la plus sûre.
L’ont inclus: Claude, ChatGPT, Gemini, MiMo, StepFun, DeepSeek, Wenxin. Ne l’ont pas inclus: Meta, Nemotron.Dans leurs listes: Claude: 2 · ChatGPT: 2 · Gemini: 3 · MiMo: 1 · StepFun: 2 · DeepSeek: 2 · Wenxin
Ce qu'a noté chaque IA 7
- Claudeplace 2
Vingt-trois mois d'achats d'affilée, avec les 21 t de septembre, la plus forte hausse mensuelle depuis trois ans. Elle a acheté davantage à mesure que les prix baissaient.
Source ↗ - ChatGPTplace 2
Après une longue pause dans les achats déclarés, la Chine a acheté 33 tonnes au T2, son plus fort trimestre depuis fin 2023.
Source ↗ - Geminiplace 3
Avec l'or à peine à 5,4% de ses énormes réserves de 3,3 billions de dollars, Pékin dispose de la plus grande marge structurelle au monde chaque fois que les cours baissent.
Source ↗ - MiMoplace 1
Achat d'environ 23 tonnes en septembre, le plus gros en près de trois ans — et l'or ne représente encore que 9% de ses réserves, la plus faible part parmi les grands acheteurs.
- StepFunplace 2
23 mois d'achats d'affilée, l'or ne représentant encore qu'environ 9% d'une réserve de 3,4 billions de dollars — cette série n'attend pas la décision de la Réserve fédérale des 27 et 28 octobre.
Source ↗ - DeepSeekplace 2
103 t achetées depuis le début de l'année, soit à peu près toute la réserve de 104 t de la Corée du Sud — et Pékin n'est encore qu'à environ 9% d'or.
Source ↗ - Wenxin
Nommé autrement dans sa propre liste : ouvrez la liste complète.
7 IA l’ont placé ici - 3
Achats d'or de la Banque centrale d'Ouzbékistan
L'Ouzbékistan a déclaré 41 tonnes d'achats au premier semestre, à la deuxième place parmi les acheteurs déclarés ; sa part déjà élevée d'or limite peut-être la marge restante.
L’ont inclus: Claude, ChatGPT, Gemini, MiMo, StepFun, DeepSeek, Wenxin. Ne l’ont pas inclus: Meta, Nemotron.Dans leurs listes: Claude: 8 · ChatGPT: 3 · Gemini: 7 · MiMo: 6 · StepFun: 7 · DeepSeek: 7 · Wenxin
Ce qu'a noté chaque IA 7
- Claudeplace 8
L'or représente 87% de ses réserves, le plus haut de la liste, et elle a quand même ajouté environ 40 t cette année. Elle est presque au maximum et a commencé à alléger.
Source ↗ - ChatGPTplace 3
Sa hausse de 41 tonnes au premier semestre était la deuxième plus forte déclarée, même si la production nationale et la gestion des réserves peuvent rendre les avoirs mensuels volatils.
Source ↗ - Geminiplace 7
Verse directement dans les réserves la production des mines nationales et intervient pour absorber l'offre chaque fois que les prix internationaux se tassent.
Source ↗ - MiMoplace 6
Achète avec régularité sur sa propre production minière — mais l'or représente déjà 90% des réserves nationales, donc la marge est presque épuisée.
- StepFunplace 7
Continue d'acheter environ 50 t cette année tout en détenant le portefeuille de réserves le plus riche en or au monde — 87,4% d'or, presque plus de marge pour se diversifier.
Source ↗ - DeepSeekplace 7
90% des réserves en or — le plus gros acheteur avec presque plus de marge pour en ajouter.
Source ↗ - Wenxin
Nommé autrement dans sa propre liste : ouvrez la liste complète.
7 IA l’ont placé ici - 4
Achats d'or de la Banque nationale du Kazakhstan
Le Kazakhstan a déclaré 27 tonnes d'achats au premier semestre, dont 15 tonnes au T2 ; sa part élevée d'or laisse moins de marge que chez les acheteurs à part plus faible.
L’ont inclus: Claude, ChatGPT, Gemini, MiMo, StepFun, DeepSeek, Wenxin. Ne l’ont pas inclus: Meta, Nemotron.Dans leurs listes: Claude: 9 · ChatGPT: 4 · Gemini: 8 · MiMo: 8 · StepFun: 9 · DeepSeek: 8 · Wenxin
Ce qu'a noté chaque IA 7
- Claudeplace 9
C'était le plus gros vendeur au début de 2026 (environ -85 t depuis le début de l'année), mais les ventes ont fortement ralenti à -4 t au T2. Il s'agit peut-être de ventes liées à des swaps, pas d'une position baissière.
Source ↗ - ChatGPTplace 4
L'achat de 15 tonnes au T2 prolonge une hausse de 27 tonnes au premier semestre, mais son poids déjà élevé d'or laisse moins de marge que la Pologne ou la Chine.
Source ↗ - Geminiplace 8
Réinvestit les excédents commerciaux pétroliers en achats massifs de lingots dès que montent les primes géopolitiques du Moyen-Orient ou la volatilité du pétrole.
Source ↗ - MiMoplace 8
L'accumulateur discret : +7 tonnes en août et environ 36 cette année — pour une banque dont l'or représente déjà 79% des réserves.
Source ↗ - StepFunplace 9
Le quatrième plus gros acheteur souverain de 2026 prévoit maintenant de vendre environ 15 t, car l'or représente désormais 78% de ses réserves.
Source ↗ - DeepSeekplace 8
79% d'or et prévoit maintenant de réduire à 75% — l'acheteur devenu vendeur.
Source ↗ - Wenxin
Nommé autrement dans sa propre liste : ouvrez la liste complète.
7 IA l’ont placé ici - 5
Achats d'or de la Banque nationale tchèque
La Tchéquie a déclaré 11 tonnes d'achats au premier semestre, dont 6 tonnes au T2 ; son objectif affiché de 100 tonnes soutient une accumulation à plus long terme.
L’ont inclus: Claude, ChatGPT, Gemini, MiMo, StepFun, DeepSeek, Wenxin. Ne l’ont pas inclus: Meta, Nemotron.Dans leurs listes: Claude: 5 · ChatGPT: 6 · Gemini: 6 · MiMo: 9 · StepFun: 3 · DeepSeek: 4 · Wenxin
Ce qu'a noté chaque IA 7
- Claudeplace 5
Petits achats réguliers : environ 12 t cette année, avec l'or qui ne pèse que 6% des réserves ; c'est donc l'acheteur de cette liste qui a le plus de marge.
Source ↗ - ChatGPTplace 6
Six tonnes au T2 portent son total du premier semestre à 11 tonnes, un soutien régulier mais plus modeste que celui des acheteurs les plus importants.
Source ↗ - Geminiplace 6
Engagée dans une série d'accumulation automatique depuis plus de 20 mois consécutifs, avec un mandat explicite d'atteindre 100 tonnes.
Source ↗ - MiMoplace 9
Deux tonnes par mois depuis 42 mois d'affilée — l'acheteur d'or le plus prévisible au monde, et seulement 7% des réserves.
Source ↗ - StepFunplace 3
12 tonnes fin 2022, 87,4 t fin septembre 2026 — 39 mois d'achats d'affilée et encore seulement environ 7% d'or sur la route d'un objectif de 100 t.
Source ↗ - DeepSeekplace 4
42 mois d'achats d'affilée, une part d'or de 7% et un objectif de 100 t pour 2028 — l'accumulateur discret avec beaucoup de marge.
Source ↗ - Wenxin
Nommé autrement dans sa propre liste : ouvrez la liste complète.
7 IA l’ont placé ici - 6
Investisseurs européens dans les ETF sur l'or, menés par les fonds cotés au Royaume-Uni
Les fonds cotés au Royaume-Uni ont reçu 7,5 milliards de dollars au T3, un trimestre record ; l'Europe a mené les entrées régionales, mais les dollars des ETF ne sont pas des tonnes achetées.
L’ont inclus: Claude, ChatGPT, Gemini, MiMo, StepFun, DeepSeek. Ne l’ont pas inclus: Meta, Nemotron, Wenxin.Dans leurs listes: Claude: 3 · ChatGPT: 5 · Gemini: 10 · MiMo: 4 · StepFun: 5 · DeepSeek: 3
Ce qu'a noté chaque IA 6
- Claudeplace 3
Ils ont reçu un record de 7,5 milliards de dollars au T3 et ont dépassé la Chine comme première source par pays des entrées dans les ETF en 2026, malgré la hausse de taux de la Réserve fédérale.
Source ↗ - ChatGPTplace 5
L'Europe a été l'acheteur régional d'ETF le plus marquant en septembre, tandis que les fonds britanniques menaient les entrées mondiales depuis le début de l'année parmi les pays et régions mis en avant par le Conseil mondial de l'or.
Source ↗ - Geminiplace 10
Détiennent environ 1 310 tonnes d'or, mais restent la catégorie la plus rapide à réduire ses positions lorsque les taux réels montent avant les réunions des banques centrales.
- MiMoplace 4
Le meilleur trimestre jamais enregistré par une région d'ETF sur l'or — 14 milliards — est arrivé pendant que la Réserve fédérale relevait ses taux, et les fonds britanniques ont reçu des capitaux 12 semaines sur 13.
- StepFunplace 5
Le plus grand mois jamais enregistré en Europe (+7,9 milliards de dollars en août) est arrivé pendant que l'or reculait — et l'Europe a aussi mené en septembre, avec des fonds cotés au Royaume-Uni à un record.
Source ↗ - DeepSeekplace 3
14 milliards de dollars au T3, un record, mené par les fonds britanniques qui ont acheté 12 semaines sur 13 jusqu'en septembre — les acheteurs d'ETF les plus réguliers sur les baisses.
Source ↗
6 IA l’ont placé ici - 7
Investisseurs nord-américains dans les ETF sur l'or
Les fonds nord-américains ont reçu 12 milliards de dollars au T3, dont 4 milliards en septembre malgré une hausse de taux de la Réserve fédérale ; ce renversement rapide montre que les flux peuvent changer vite avec la conjoncture.
L’ont inclus: Claude, ChatGPT, Gemini, MiMo, StepFun, DeepSeek. Ne l’ont pas inclus: Meta, Nemotron, Wenxin.Dans leurs listes: Claude: 6 · ChatGPT: 10 · Gemini: 9 · MiMo: 5 · StepFun: 6 · DeepSeek: 5
Ce qu'a noté chaque IA 6
- Claudeplace 6
L'Amérique du Nord a eu sa première entrée trimestrielle de 2026 au T3, 12 milliards de dollars, mais seulement 4,1 milliards depuis le début de l'année. Elle rachète les replis tard.
Source ↗ - ChatGPTplace 10
C'est l'entrée la plus sensible à la Réserve fédérale : une hausse attendue des taux peut renchérir le coût d'opportunité et provoquer des sorties d'ETF, même lorsque les acheteurs de réserves à long terme continuent d'accumuler.
Source ↗ - Geminiplace 9
Gèrent le plus grand pool institutionnel, plus de 1 620 tonnes, mais agissent en purs suiveurs de la dynamique et de la Réserve fédérale, attendant la confirmation d'une baisse de taux par la Réserve fédérale plutôt que d'acheter les replis.
- MiMoplace 5
3,8 milliards sont entrés dans les fonds américains en septembre — le mois même où la Réserve fédérale a relevé ses taux et annoncé un resserrement supplémentaire.
Source ↗ - StepFunplace 6
A vendu des ETF sur l'or pendant tout le premier semestre, puis a acheté 10,6 milliards de dollars rien qu'en août — l'argent le plus sensible à la Réserve fédérale du marché, qui attend désormais les 27 et 28 octobre.
Source ↗ - DeepSeekplace 5
3,8 milliards de dollars rien qu'en septembre, alors même que la Réserve fédérale relevait ses taux — mais les flux des ETF américains sont les plus sensibles à la Réserve fédérale du marché.
Source ↗
6 IA l’ont placé ici - 8
Investisseurs asiatiques dans les ETF sur l'or
Les fonds asiatiques ont reçu 2,3 milliards de dollars en septembre et 4,9 milliards au T3, poursuivant leurs entrées pendant que les prix baissaient ; les totaux régionaux des ETF sont en dollars, pas en tonnes.
L’ont inclus: Claude, ChatGPT, Gemini, MiMo, StepFun, DeepSeek. Ne l’ont pas inclus: Meta, Nemotron, Wenxin.Dans leurs listes: Claude: 7 · ChatGPT: 9 · Gemini: 5 · MiMo: 7 · StepFun: 4 · DeepSeek: 10
Ce qu'a noté chaque IA 6
- Claudeplace 7
Trois mois d'entrées d'affilée (2,3 milliards de dollars en septembre, 4,9 milliards au T3), menées par la Chine, qui est aussi le premier acheteur parmi les banques centrales.
Source ↗ - ChatGPTplace 9
Les ETF asiatiques ont attiré 2,3 milliards de dollars en septembre alors que l'or reculait, avec la Chine en tête et des achats aussi enregistrés en Inde, au Japon, en Corée du Sud et à Singapour.
Source ↗ - Geminiplace 5
A accru ses avoirs de plus de 40% sur les 12 derniers mois, en achetant les creux de la volatilité boursière et monétaire intérieure, même lorsque les ETF occidentaux faisaient une pause.
- MiMoplace 7
Les fonds chinois ont reçu un record de 8,5 milliards pendant le trimestre de la chute et n'ont jamais cessé — trois mois d'entrées d'affilée jusqu'en septembre.
Source ↗ - StepFunplace 4
La seule région qui n'a jamais vendu en 2026 — un record de 12 milliards de dollars au premier semestre pendant que l'Amérique du Nord sortait, et un troisième mois consécutif d'entrées en septembre.
Source ↗ - DeepSeekplace 10
16,2 tonnes en septembre, 2,3 milliards de dollars — les acheteurs d'ETF en Asie sont désormais une source de demande plus importante que les fonds américains sur 12 mois.
Source ↗
6 IA l’ont placé ici - 9
Achats d'or de Singapour
Singapour a déclaré 10 tonnes d'achats supplémentaires au premier semestre, mais les sources donnent moins de détails sur son rythme trimestriel et la composition de ses réserves que pour les grands acheteurs.
L’ont inclus: ChatGPT. Ne l’ont pas inclus: Claude, Meta, Gemini, Nemotron, MiMo, StepFun, DeepSeek, Wenxin.Dans leurs listes: ChatGPT: 7
Ce qu'a noté chaque IA 1
- ChatGPTplace 7
Un ajout de 10 tonnes au premier semestre est notable pour un grand centre financier, mais sa forte part d'or dans les données par pays du Conseil mondial de l'or limite l'idée d'un rattrapage d'achats sans limite.
Source ↗
1 IA l’ont placé ici - 10
Achats d'or de la Banque centrale de Jordanie
La Jordanie a déclaré 6 tonnes d'achats au premier semestre, toutes au T2 ; cette impulsion d'un seul trimestre montre moins de constance que les achats continus de la Pologne.
L’ont inclus: ChatGPT. Ne l’ont pas inclus: Claude, Meta, Gemini, Nemotron, MiMo, StepFun, DeepSeek, Wenxin.Dans leurs listes: ChatGPT: 8
Ce qu'a noté chaque IA 1
- ChatGPTplace 8
Six tonnes au T2 sont importantes au regard de la taille de la Jordanie, mais cette impulsion d'un seul trimestre montre moins de rachats soutenus sur les replis que le record de la Pologne.
Source ↗
1 IA l’ont placé ici
02Bon à savoir
Ce que les IA ont remarqué en établissant la liste.
Les ETF mondiaux sur l'or ont reçu 31 milliards de dollars au T3, leurs avoirs ayant augmenté de 211 tonnes pour atteindre 4 256 tonnes, alors que les prix de l'or étaient plus bas en septembre.
Le COFER du FMI donne une part agrégée en dollars, pas des parts par pays ; il ne permet pas d'établir la composition en dollars des réserves de la Pologne, de la Chine ou d'un autre acheteur nommé.
Le Conseil mondial de l'or indique que les entrées dans les ETF de septembre sont venues malgré un prix de l'or plus bas ; ses chiffres par pays sont en dollars, alors que les avoirs sont mesurés en tonnes.
03Les questions que l’on se pose
Qui achète de l'or en ce moment ?
Parmi les banques centrales qui ont déclaré des achats, la Pologne a mené le premier semestre 2026 avec 82 tonnes, suivie de l'Ouzbékistan avec 41 et de la Chine avec 40. Les ETF sur l'or ont attiré 10 milliards de dollars en septembre.
Source ↗Qui achète de l'or dans le monde ?
Des banques centrales, dont la Pologne, l'Ouzbékistan, la Chine et le Kazakhstan, ont déclaré des achats au premier semestre 2026. Les investisseurs en ETF ont aussi acheté : les fonds mondiaux ont reçu 31 milliards de dollars au T3, mesurés en dollars et non en tonnes.
Source ↗Qui achète de l'or près de chez moi ?
Cette liste couvre les banques centrales et les investisseurs régionaux en ETF, pas les boutiques voisines ni les acheteurs particuliers. Les données ETF du Conseil mondial de l'or regroupent les flux par région et par pays, pas par zone locale.
Source ↗Pourquoi les chiffres d'achats d'or diffèrent-ils selon la source ?
L'estimation trimestrielle de la demande du Conseil mondial de l'or inclut des achats non déclarés estimés, alors que ses statistiques par pays ne couvrent que les variations publiquement déclarées. Le rapport du T2 a aussi révisé la demande du T1 de 244 à 57 tonnes.
Source ↗04Notre méthode
En mots simples, sans formules.
1La question
Les 10 plus gros acheteurs d'or qui soutiennent le prix : qui rachète sur les replis et qui attend la Réserve fédérale
2Pourquoi ce sujet
Les tableaux des achats d'or et ceux des détenteurs sont publiés séparément ; cette liste les met côte à côte avec la composition des réserves et la sensibilité à la Réserve fédérale, pour voir quel acheteur fixe vraiment un plancher sous l'or et lequel n'achète que par beau temps.
3Champ d'application
marché mondial de l'or : banques centrales et détenteurs d'ETF par région
4Ce que nous avons regardé
- Tonnes nettes achetées au dernier trimestre et depuis le début de l'année, comparées à la réaction de cet acheteur la dernière fois que le prix a baissé
- Part de l'or dans les réserves ou avoirs totaux de l'acheteur, qui montre la marge restante avant d'être surpondéré
- Part du dollar américain dans les réserves de change de l'acheteur, qui montre la force de sa raison de se diversifier
- Degré de suivi des flux de l'acheteur par les anticipations de taux de la Réserve fédérale avant la réunion des 27 et 28 octobre
- Conseil mondial de l'or, Gold Demand Trends Q2 2026 — Demande nette trimestrielle estimée des banques centrales, y compris les achats non déclarés, et achats déclarés par pays jusqu'en juin 2026.
- Conseil mondial de l'or, Central bank gold statistics: June 2026 — Achats et ventes déclarés publiquement par pays, en tonnes, jusqu'en juin 2026 ; cette série diffère de l'estimation plus large de la demande.
- Conseil mondial de l'or, Gold Reserves by Country — Réserves officielles d'or et part de l'or dans les réserves totales ; les chiffres par pays peuvent avoir des dates de déclaration différentes.
- Conseil mondial de l'or, Gold ETF Flows: September 2026 — Flux mensuels et trimestriels des ETF sur l'or en dollars américains, et avoirs en tonnes, par région et par pays choisi.
5Qui a classé
Les IA de pointe : Claude, ChatGPT, Meta, Gemini, Nemotron, MiMo, StepFun, DeepSeek, Wenxin. Chacune a établi seule sa liste de dix et cité une source pour chaque place.
6Comment les places ont été fixées
Un même élément formulé différemment par différentes IA a été compté une seule fois. Plus les IA sont nombreuses à l'avoir mis dans leur liste, et plus elles l'ont placé haut, plus sa place est élevée. « Accord des IA » indique combien d'IA l'avaient dans leur propre liste. Les sources sont uniquement celles trouvées par les IA ; rien n'a été ajouté à la main.
05La liste de chaque IA
🇺🇸 Claude10 places · 4 notes
La même question, à laquelle Claude a répondu seul. La liste finale ci-dessus combine toutes les IA.
- 1Banque nationale de Pologne (NBP)
La Pologne a acheté environ 90 t cette année, plus que toute autre banque centrale, et ne détient encore qu'environ 28% de ses réserves en or, contre un objectif de 700 t.
Source ↗ - 2Banque populaire de Chine (PBoC)
Vingt-trois mois d'achats d'affilée, avec les 21 t de septembre, la plus forte hausse mensuelle depuis trois ans. Elle a acheté davantage à mesure que les prix baissaient.
Source ↗ - 3ETF sur l'or cotés au Royaume-Uni (Europe)
Ils ont reçu un record de 7,5 milliards de dollars au T3 et ont dépassé la Chine comme première source par pays des entrées dans les ETF en 2026, malgré la hausse de taux de la Réserve fédérale.
Source ↗ - 4Banque nationale du Kazakhstan
L'or représente environ 75% de ses réserves, pourtant elle continue d'en acheter : environ 29 t cette année.
Source ↗ - 5Banque nationale tchèque
Petits achats réguliers : environ 12 t cette année, avec l'or qui ne pèse que 6% des réserves ; c'est donc l'acheteur de cette liste qui a le plus de marge.
Source ↗ - 6ETF sur l'or cotés aux États-Unis (Amérique du Nord)
L'Amérique du Nord a eu sa première entrée trimestrielle de 2026 au T3, 12 milliards de dollars, mais seulement 4,1 milliards depuis le début de l'année. Elle rachète les replis tard.
Source ↗ - 7ETF sur l'or asiatiques (menés par les fonds cotés en Chine)
Trois mois d'entrées d'affilée (2,3 milliards de dollars en septembre, 4,9 milliards au T3), menées par la Chine, qui est aussi le premier acheteur parmi les banques centrales.
Source ↗ - 8Banque centrale d'Ouzbékistan
L'or représente 87% de ses réserves, le plus haut de la liste, et elle a quand même ajouté environ 40 t cette année. Elle est presque au maximum et a commencé à alléger.
Source ↗ - 9Banque centrale de Turquie
C'était le plus gros vendeur au début de 2026 (environ -85 t depuis le début de l'année), mais les ventes ont fortement ralenti à -4 t au T2. Il s'agit peut-être de ventes liées à des swaps, pas d'une position baissière.
Source ↗ - 10Banque de Russie
Elle détient 2 277 t, le deuxième plus grand stock officiel de cette liste, et c'est le seul grand vendeur net : environ -50 t cette année.
Source ↗
Ce que Claude a remarqué
Les banques centrales ont acheté 289 t au T2, un record pour un deuxième trimestre, mais leurs achats cumulés jusqu'en juillet ne totalisent qu'environ 130 t contre environ 160 t un an plus tôt, car la Turquie, la Russie et l'Azerbaïdjan ont beaucoup vendu au T1.
Les ETF sur l'or ont enregistré un record de 31 milliards de dollars d'entrées au T3 et un record d'avoirs de 4 256 t, alors même que la Réserve fédérale a relevé ses taux en septembre et que l'or a touché un plus bas de deux mois.
La part du dollar dans les réserves officielles est passée à 56,70% au T2 2026, contre environ 57,2%, et celle de l'euro a monté à 20,60%. C'est le motif de diversification, même si le mouvement est faible.
Dans l'enquête du Conseil mondial de l'or, 89% des banques centrales s'attendent à une hausse des réserves mondiales et un record de 45% prévoient d'augmenter leurs propres avoirs.
🇺🇸 ChatGPT10 places · 4 notes
La même question, à laquelle ChatGPT a répondu seul. La liste finale ci-dessus combine toutes les IA.
- 1Achats d'or de la Banque nationale de Pologne (2026)
La Pologne a ajouté 51 tonnes au seul T2 et était déjà en hausse de 82 tonnes sur l'année à fin juin.
Source ↗ - 2Achats d'or de la Banque populaire de Chine (2026)
Après une longue pause dans les achats déclarés, la Chine a acheté 33 tonnes au T2, son plus fort trimestre depuis fin 2023.
Source ↗ - 3Achats d'or de l'Ouzbékistan (2026)
Sa hausse de 41 tonnes au premier semestre était la deuxième plus forte déclarée, même si la production nationale et la gestion des réserves peuvent rendre les avoirs mensuels volatils.
Source ↗ - 4Achats d'or du Kazakhstan (2026)
L'achat de 15 tonnes au T2 prolonge une hausse de 27 tonnes au premier semestre, mais son poids déjà élevé d'or laisse moins de marge que la Pologne ou la Chine.
Source ↗ - 5Détenteurs européens d'ETF sur l'or (2026)
L'Europe a été l'acheteur régional d'ETF le plus marquant en septembre, tandis que les fonds britanniques menaient les entrées mondiales depuis le début de l'année parmi les pays et régions mis en avant par le Conseil mondial de l'or.
Source ↗ - 6Achats d'or de la Banque nationale tchèque (2026)
Six tonnes au T2 portent son total du premier semestre à 11 tonnes, un soutien régulier mais plus modeste que celui des acheteurs les plus importants.
Source ↗ - 7Achats d'or de Singapour (2026)
Un ajout de 10 tonnes au premier semestre est notable pour un grand centre financier, mais sa forte part d'or dans les données par pays du Conseil mondial de l'or limite l'idée d'un rattrapage d'achats sans limite.
Source ↗ - 8Achats d'or de la Jordanie (2026)
Six tonnes au T2 sont importantes au regard de la taille de la Jordanie, mais cette impulsion d'un seul trimestre montre moins de rachats soutenus sur les replis que le record de la Pologne.
Source ↗ - 9Détenteurs asiatiques d'ETF sur l'or (2026)
Les ETF asiatiques ont attiré 2,3 milliards de dollars en septembre alors que l'or reculait, avec la Chine en tête et des achats aussi enregistrés en Inde, au Japon, en Corée du Sud et à Singapour.
Source ↗ - 10Détenteurs nord-américains d'ETF sur l'or (2026)
C'est l'entrée la plus sensible à la Réserve fédérale : une hausse attendue des taux peut renchérir le coût d'opportunité et provoquer des sorties d'ETF, même lorsque les acheteurs de réserves à long terme continuent d'accumuler.
Source ↗
Ce que ChatGPT a remarqué
L'estimation du Conseil mondial de l'or pour la demande nette des banques centrales a été fortement révisée : le T1 est passé de 244 à 57 tonnes, de sorte que le rebond de 289 tonnes du T2 doit se lire avec une base du premier trimestre bien plus faible.
Le sondage du Conseil mondial de l'or auprès des banques centrales indique que 89% des personnes interrogées prévoient une hausse des réserves officielles mondiales dans l'année, et un record de 45% attendent une hausse de leurs propres avoirs.
L'entrée asiatique dans les ETF de septembre s'est maintenue malgré un prix de l'or plus bas ; le Conseil mondial de l'or cite la faiblesse des actions locales et la baisse des rendements obligataires chinois comme soutiens régionaux, ce qui montre que les flux n'ont pas à suivre seuls les anticipations de la Réserve fédérale.
Le commentaire de marché de septembre du Conseil mondial de l'or indique que les fonds britanniques ont mené les entrées d'ETF depuis le début de l'année parmi les cinq pays ou régions représentés, un rappel que les totaux régionaux peuvent masquer un moteur concentré dans un seul pays.
🇺🇸 Gemini10 places · 3 notes
La même question, à laquelle Gemini a répondu seul. La liste finale ci-dessus combine toutes les IA.
- 1Banque nationale de Pologne (Pologne)
A dominé toutes les banques centrales avec plus de 90 tonnes ajoutées sur l'année, tout en se rapprochant de son objectif explicite d'allocation de 20% en or, quels que soient les bruits sur les taux de la Réserve fédérale.
- 2Banque de réserve de l'Inde (Inde)
Chaque petite consolidation des prix s'est transformée en achats réguliers de plusieurs tonnes, tout en rapatriant plus de 200 tonnes de lingots conservés à l'étranger vers le territoire national.
Source ↗ - 3Banque populaire de Chine (Chine)
Avec l'or à peine à 5,4% de ses énormes réserves de 3,3 billions de dollars, Pékin dispose de la plus grande marge structurelle au monde chaque fois que les cours baissent.
Source ↗ - 4Banque centrale de la République de Turquie (Turquie)
A ajouté plus de 55 tonnes depuis le début de l'année, comme protection souveraine contre l'inflation et comme coussin monétaire, en achetant malgré la volatilité des taux d'intérêt mondiaux.
Source ↗ - 5Détenteurs asiatiques d'ETF sur l'or
A accru ses avoirs de plus de 40% sur les 12 derniers mois, en achetant les creux de la volatilité boursière et monétaire intérieure, même lorsque les ETF occidentaux faisaient une pause.
- 6Banque nationale tchèque (Tchéquie)
Engagée dans une série d'accumulation automatique depuis plus de 20 mois consécutifs, avec un mandat explicite d'atteindre 100 tonnes.
Source ↗ - 7Banque centrale d'Ouzbékistan (Ouzbékistan)
Verse directement dans les réserves la production des mines nationales et intervient pour absorber l'offre chaque fois que les prix internationaux se tassent.
Source ↗ - 8Banque centrale d'Irak (Irak)
Réinvestit les excédents commerciaux pétroliers en achats massifs de lingots dès que montent les primes géopolitiques du Moyen-Orient ou la volatilité du pétrole.
Source ↗ - 9Détenteurs nord-américains d'ETF sur l'or
Gèrent le plus grand pool institutionnel, plus de 1 620 tonnes, mais agissent en purs suiveurs de la dynamique et de la Réserve fédérale, attendant la confirmation d'une baisse de taux par la Réserve fédérale plutôt que d'acheter les replis.
- 10Détenteurs européens d'ETF sur l'or
Détiennent environ 1 310 tonnes d'or, mais restent la catégorie la plus rapide à réduire ses positions lorsque les taux réels montent avant les réunions des banques centrales.
Ce que Gemini a remarqué
Les banques centrales des économies émergentes ne détiennent en moyenne que 6% à 12% de leurs réserves totales en or, contre plus de 70% pour des économies avancées comme les États-Unis, l'Allemagne, la France et l'Italie, ce qui donne aux acheteurs de l'Est des centaines de milliards de dollars de marge structurelle pour acheter les replis.
Le lien inverse traditionnel entre les taux réels américains et l'or s'est rompu, car les achats des banques centrales ont dépassé 1 000 tonnes par an pendant plusieurs années consécutives — plus du double de la moyenne 2010 à 2021 — absorbant toutes les sorties d'ETF provoquées par les taux élevés de la Réserve fédérale.
Si les données COFER du FMI montrent que la part du dollar américain dans les réserves de change allouées glisse vers 58,2%, les réserves de change non traditionnelles et l'or physique ont capté presque tout le changement net de diversification.
🇺🇸 Nemotron10 places · 2 notes
La même question, à laquelle Nemotron a répondu seul. La liste finale ci-dessus combine toutes les IA.
- 1Banque populaire de Chine (PBOC)
Reprise des achats en mai 2024 après une pause de 2 mois ; ne détient que 4,9% de ses réserves en or contre plus de 60% en dollar — une marge structurelle considérable pour diversifier.
- 2Banque nationale de Pologne (NBP)
Acheteuse régulière en 2024 ; le gouverneur Glapiński vise une part de 20% d'or — actuellement environ 14%, ce qui laisse une capacité d'achat supplémentaire de plus de 300 t.
Source ↗ - 3Banque de réserve de l'Inde (RBI)
Acheteur très actif au premier semestre 2024 (environ 37 t au T1) ; part d'or à 8,7% mais en hausse rapide ; réserves en dollars élevées (environ 55%), ce qui pousse fortement à diversifier.
- 4Banque centrale de Turquie (CBRT)
Plus gros acheteur en 2023 ; ralenti en 2024 lorsque l'or a atteint des records en livres turques ; part d'or déjà élevée, environ 30% — marge limitée sauf si les réserves augmentent.
- 5ETF mondiaux sur l'or (Amérique du Nord et Europe)
Troisième trimestre consécutif de sorties au T2 2024 (-45 t) ; très sensible à la Réserve fédérale — positionnement pour la réunion d'octobre 2026 qui implique des achats seulement après des baisses confirmées.
- 6Banque nationale du Kazakhstan
Accumulateur constant ; part d'or d'environ 55% (proche du niveau confortable) ; achète la production nationale — insensible au prix, mais le volume est plafonné par la production des mines (environ 100 t/an).
- 7Banque centrale d'Ouzbékistan
Acheteuse très active (or national) ; part d'or d'environ 65%, la plus élevée au monde ; proche de la saturation, elle ralentira probablement sauf si ses réserves augmentent rapidement.
- 8Banque centrale du Qatar
Elle a discrètement doublé ses avoirs en or depuis 2022 ; part d'or encore faible (environ 12%) face à de fortes réserves en dollars — acheteuse structurelle solide avec une longue marge.
- 9Banque centrale d'Irak
Accumulation rapide ; part d'or d'environ 10% mais en hausse rapide ; les revenus pétroliers alimentent la croissance des réserves, ce qui permet d'accumuler à la fois dollars et or.
- 10Banque nationale tchèque (CNB)
Le gouverneur Michl vise une part d'or de 5% (actuellement environ 3%) ; mandat explicite d'acheter environ 100 t sur 3 ans — acheteur prévisible, insensible au prix.
Ce que Nemotron a remarqué
La « pause » de la Chine était tactique, pas structurelle : la pause de 2 mois de la PBOC (avril-mai 2024) a coïncidé avec la forte hausse de l'or au-dessus de 2 400 dollars ; la reprise en juin confirme une sensibilité aux prix à la marge, mais la part de 4,9% d'or contre 58% de dollars dans les réserves implique une trajectoire d'achats pluriannuelle, indépendante des réunions isolées de la Réserve fédérale.
Pologne et Tchéquie : l'ancrage européen. Avec des objectifs explicites fixés par leurs gouverneurs (20% et 5% respectivement), ces deux pays fournissent environ 10 à 15 t par mois de demande prévisible et insensible au prix — un filet de sécurité sous le marché, distinct des flux spéculatifs des ETF.
🇨🇳 MiMo10 places · 1 notes
La même question, à laquelle MiMo a répondu seul. La liste finale ci-dessus combine toutes les IA.
- 1Chine or de la banque centrale (PBoC)
Achat d'environ 23 tonnes en septembre, le plus gros en près de trois ans — et l'or ne représente encore que 9% de ses réserves, la plus faible part parmi les grands acheteurs.
- 2Pologne or de la banque centrale (NBP)
Le gouverneur Glapiński voit dans les baisses de prix des occasions d'achat : 98 tonnes déjà en 2026, il ne manque que 52 tonnes sur son objectif de 700 tonnes.
Source ↗ - 3Importations d'or de Chine (demande physique)
Sur huit mois de 2026, les acheteurs chinois ont importé davantage d'or — 158,8 milliards — que sur toute l'année 2025.
- 4ETF européens sur l'or (menés par le Royaume-Uni)
Le meilleur trimestre jamais enregistré par une région d'ETF sur l'or — 14 milliards — est arrivé pendant que la Réserve fédérale relevait ses taux, et les fonds britanniques ont reçu des capitaux 12 semaines sur 13.
- 5Amérique du Nord : ETF sur l'or
3,8 milliards sont entrés dans les fonds américains en septembre — le mois même où la Réserve fédérale a relevé ses taux et annoncé un resserrement supplémentaire.
Source ↗ - 6Ouzbékistan or de la banque centrale
Achète avec régularité sur sa propre production minière — mais l'or représente déjà 90% des réserves nationales, donc la marge est presque épuisée.
- 7Asie ETF sur l'or (cotés en Chine)
Les fonds chinois ont reçu un record de 8,5 milliards pendant le trimestre de la chute et n'ont jamais cessé — trois mois d'entrées d'affilée jusqu'en septembre.
Source ↗ - 8Or de la Banque nationale du Kazakhstan
L'accumulateur discret : +7 tonnes en août et environ 36 cette année — pour une banque dont l'or représente déjà 79% des réserves.
Source ↗ - 9Or de la Banque nationale tchèque
Deux tonnes par mois depuis 42 mois d'affilée — l'acheteur d'or le plus prévisible au monde, et seulement 7% des réserves.
Source ↗ - 10Or de la Banque de réserve de l'Inde (RBI)
880 tonnes et presque pas bougé depuis mi-2025 — le plus gros gestionnaire de réserves qui reste à l'écart de la baisse.
Source ↗
Ce que MiMo a remarqué
La même chute des prix a divisé les gestionnaires de réserves en deux : le gouverneur polonais a qualifié les baisses d'occasions d'achat (98 t en 2026), tandis que la Turquie a vendu ou échangé en swap environ 20 milliards d'or en mars pour défendre la livre turque — le plus gros frein du marché cette année.
🇨🇳 StepFun10 places · 4 notes
La même question, à laquelle StepFun a répondu seul. La liste finale ci-dessus combine toutes les IA.
- 1Pologne (Banque nationale de Pologne, NBP)
Le seul gros acheteur avec un objectif publié de 700 tonnes qui laisse l'or dépasser 30% des réserves — et il en a ajouté 51 t au trimestre même où le prix a baissé de 14 à 16%.
Source ↗ - 2Chine (Banque populaire de Chine, PBoC)
23 mois d'achats d'affilée, l'or ne représentant encore qu'environ 9% d'une réserve de 3,4 billions de dollars — cette série n'attend pas la décision de la Réserve fédérale des 27 et 28 octobre.
Source ↗ - 3Tchéquie (Banque nationale tchèque, CNB)
12 tonnes fin 2022, 87,4 t fin septembre 2026 — 39 mois d'achats d'affilée et encore seulement environ 7% d'or sur la route d'un objectif de 100 t.
Source ↗ - 4Détenteurs asiatiques d'ETF sur l'or
La seule région qui n'a jamais vendu en 2026 — un record de 12 milliards de dollars au premier semestre pendant que l'Amérique du Nord sortait, et un troisième mois consécutif d'entrées en septembre.
Source ↗ - 5Détenteurs européens d'ETF sur l'or
Le plus grand mois jamais enregistré en Europe (+7,9 milliards de dollars en août) est arrivé pendant que l'or reculait — et l'Europe a aussi mené en septembre, avec des fonds cotés au Royaume-Uni à un record.
Source ↗ - 6Détenteurs nord-américains d'ETF sur l'or
A vendu des ETF sur l'or pendant tout le premier semestre, puis a acheté 10,6 milliards de dollars rien qu'en août — l'argent le plus sensible à la Réserve fédérale du marché, qui attend désormais les 27 et 28 octobre.
Source ↗ - 7Ouzbékistan (Banque centrale d'Ouzbékistan)
Continue d'acheter environ 50 t cette année tout en détenant le portefeuille de réserves le plus riche en or au monde — 87,4% d'or, presque plus de marge pour se diversifier.
Source ↗ - 8Inde (Banque de réserve de l'Inde, RBI)
L'or a atteint 16,85% des réserves en mai 2026 — mais le tonnage de la RBI n'a pas bougé de l'année : la hausse vient du prix, pas des achats.
Source ↗ - 9Kazakhstan (Banque nationale du Kazakhstan)
Le quatrième plus gros acheteur souverain de 2026 prévoit maintenant de vendre environ 15 t, car l'or représente désormais 78% de ses réserves.
Source ↗ - 10Turquie (Banque centrale de la République de Turquie, CBRT)
A réduit son or de près de 50 t en une seule semaine de mars pour défendre la livre turque — la plus forte baisse hebdomadaire en sept ans — et a vendu pendant la chute du T2.
Source ↗
Ce que StepFun a remarqué
Les achats sur les baisses sont documentés, pas de la légende : pendant le trimestre même où l'or a chuté de 14 à 16%, les banques centrales ont acheté un record trimestriel de 289 t au T2 (+62% sur un an), la Pologne et la Chine achetant pendant la chute.
Le chiffre phare « qui achète de l'or » a bougé de 187 tonnes en une seule révision : Metals Focus a ramené le T1 2026 de 244 à 57 t et reclassé le reste en demande hors bourse — la plus grande réserve sur les données de ce classement.
La part de l'or dans les réserves est la vraie contrainte de ce classement : les portefeuilles déjà bien remplis d'or (Ouzbékistan 87,4%, Kazakhstan 78%, Turquie 56,3%) sont ceux qui allègent, tandis que la Pologne (29,2%), la Chine (9%) et la Tchéquie (environ 7%) ont encore de la marge — c'est précisément pour cela qu'ils continuent d'acheter.
Les investisseurs en ETF ont fait le contraire des banques centrales au premier semestre : l'Amérique du Nord était la seule région à vendre pendant que l'Asie achetait un record de 12 milliards de dollars ; puis les trois régions ont acheté un record de 31 milliards de dollars au T3, dans une chute de 8,5% des prix en septembre, portant les avoirs à un record de 4 256 t.
🇨🇳 DeepSeek10 places · 4 notes
La même question, à laquelle DeepSeek a répondu seul. La liste finale ci-dessus combine toutes les IA.
- 1Pologne — Banque nationale de Pologne (2026)
98 t achetées depuis le début de l'année, il manque encore 52 t pour atteindre son objectif de 700 t — le seul gros acheteur à la fois avec un mandat et une habitude démontrée d'acheter sur les baisses.
Source ↗ - 2Chine — Banque populaire de Chine (2026)
103 t achetées depuis le début de l'année, soit à peu près toute la réserve de 104 t de la Corée du Sud — et Pékin n'est encore qu'à environ 9% d'or.
Source ↗ - 3ETF européens sur l'or — menés par le Royaume-Uni (2026)
14 milliards de dollars au T3, un record, mené par les fonds britanniques qui ont acheté 12 semaines sur 13 jusqu'en septembre — les acheteurs d'ETF les plus réguliers sur les baisses.
Source ↗ - 4Tchéquie — Banque nationale tchèque (2026)
42 mois d'achats d'affilée, une part d'or de 7% et un objectif de 100 t pour 2028 — l'accumulateur discret avec beaucoup de marge.
Source ↗ - 5ETF sur l'or des États-Unis (2026)
3,8 milliards de dollars rien qu'en septembre, alors même que la Réserve fédérale relevait ses taux — mais les flux des ETF américains sont les plus sensibles à la Réserve fédérale du marché.
Source ↗ - 6ETF chinois sur l'or (2026)
304 t, un record, alors que les particuliers chinois ont acheté 11 t en septembre pendant que le prix baissait.
Source ↗ - 7Ouzbékistan — Banque centrale d'Ouzbékistan (2026)
90% des réserves en or — le plus gros acheteur avec presque plus de marge pour en ajouter.
Source ↗ - 8Kazakhstan — Banque nationale du Kazakhstan (2026)
79% d'or et prévoit maintenant de réduire à 75% — l'acheteur devenu vendeur.
Source ↗ - 9Inde — Banque de réserve de l'Inde (2026)
880 t détenues, 16,7% des réserves, mais seulement 160 kg achetés en 2026 — l'attentiste.
Source ↗ - 10ETF sur l'or d'Asie hors Chine — Inde, Japon, Corée du Sud (2026)
16,2 tonnes en septembre, 2,3 milliards de dollars — les acheteurs d'ETF en Asie sont désormais une source de demande plus importante que les fonds américains sur 12 mois.
Source ↗
Ce que DeepSeek a remarqué
Les banques centrales ont acheté un record de 288,9 t au T2 2026 — le même trimestre où l'or a chuté d'environ 14% — le signal d'achat sur les baisses le plus clair dans les données du secteur officiel.
Les 98 t de la Pologne depuis le début de l'année dépassent celles des deux acheteurs suivants réunis, et il ne lui faut plus que 52 t pour atteindre son objectif de 700 t.
Les 103 t de la Chine depuis le début de l'année sont à peu près égales à toute la réserve de 104 t de la Corée du Sud — pourtant l'or ne représente qu'environ 9% des réserves chinoises, ce qui laisse la plus grande marge restante parmi les grands acheteurs.
Les flux des ETF américains sont la partie la plus sensible à la Réserve fédérale de la base d'acheteurs : 3,8 milliards de dollars sont entrés dans les fonds cotés aux États-Unis en septembre malgré la hausse des taux, mais le prochain mouvement pourrait attendre la réunion des 27 et 28 octobre.